最新盈利预测明细如下：華金證券股份有限公司孫遠峯,王海維近期對天承科技進行研究併發布了研究報告《24Q3利潤預計創歷史新高，高端產品持續突破》，本報告對天承科技給出增持評級，當前股價爲87.4元。
天承科技(688603)
投資要點
2024年10月16日，公司發佈關於2024年前三季度業績預告的自願性披露公告。
產品結構持續優化，24Q3利潤預計創歷史新高
2024年前三季度，公司預計實現營收2.72~2.74億元，同比增長10.08%~10.88%；歸母淨利潤0.56~0.58億元，同比增長34.45%~39.26%；扣非歸母淨利潤0.48~0.52億元，同比增長19.66%~29.63%。公司2024年前三季度業績實現穩步增長主要系：1）公司利用國產替代優勢積極開拓新客戶，同時，公司主營產品結構也得到進一步地優化調整，高毛利產品銷售佔比穩步提升；2）公司閒置募集資金理財收益及銀行存款利息收入增加。
單季度看，24Q3公司預計實現營收0.99~1.01億元，同比增長14.00%~16.30%，環比增長7.05%~9.21%，區間下限（9924萬元）已接近此前於22Q2創下的歷史峯值（9945萬元）。歸母淨利潤0.19~0.21億元，同比增長24.68%~37.57%，環比增長3.39%~14.08%，創下歷史新高；扣非歸母淨利潤0.17~0.21億元，同比增長24.26%~52.96%，環比增長11.80%~37.62%。
根據2024年10月投資者調研紀要，公司表示得益於2024年PCB製造領域景氣度回暖，以及公司不斷優化高毛利率產品銷售比例、積極拓展高端客戶，近期公司PCB電子化學品出貨量有不錯的提升，整體經營情況穩健且持續增長。
高毛利PCB電鍍產品持續放量，先進封裝電鍍添加劑測試結果良好
公司產品爲電子電路功能性溼電子化學品，包括水平沉銅專用化學品、電鍍專用化學品、銅面處理專用化學品、垂直沉銅專用化學品、SAP孔金屬化專用化學品（ABF載板除膠沉銅）、其他專用化學品等，應用於沉銅、電鍍、棕化、粗化、退膜、微蝕、化學沉錫等多個生產環節。其中沉銅和電鍍工藝是電子電路製程中重要的環節，是實現電子互聯的基礎，間接影響電子設備的可靠性。
PCB：PCB水平沉銅、電鍍專用化學品爲公司的核心技術產品。水平沉銅方面，公司已發展出四大水平沉銅產品系列，能滿足市場上不同電路板的生產需求，其中主力產品SkyCopp365X已實現對數十條原爲國際知名電子化學品供應商的產線的進口替代。24H1公司新增約10條水平沉銅下游產線。電鍍方面，PCB電鍍添加劑作爲公司高毛利產品，技術壁壘較高。公司相關產品已覆蓋PCB行業全部電鍍線類型；24H1公司溶銅塊VCP不溶性陽極脈衝電鍍在客戶端成功上線。同時，公司積極響應PCB產業向東南亞轉移的行業趨勢，搶先佈局海外市場。公司現已與24H2將在泰國、馬來西亞等地區投產的部分客戶進行了充分溝通與接觸，相關的前期技術支持、解決方案提供等工作在陸續進行完畢。公司將在前述客戶開線投產時向其提供產品及配套技術服務。公司對外投資備案已獲批，現正在進行東南亞子公司的產能佈局建設。
半導體：公司積極向半導體等高端領域拓展；根據2024年10月投資者調研紀要，公司致力於在未來2年內成爲國內外主流封測客戶的主要供應商，力爭3年內實現30%以上從先進封裝到晶圓製造的電鍍添加劑國內市場份額。先進封裝方面，公司先進封裝的產品聚焦於RDL、bumping、TSV和TGV，其相關的電鍍添加劑已經研發完成，並處於下游客戶持續驗證階段，目前獲得的測試結果較好，符合客戶預期，後續將接受終端客戶的驗廠。公司TGV產品目前正與十多家下游多家客戶持續測試驗證中，同時已實現小批量產品銷售，現正在與設備廠商、客戶合作積極推動相關技術成熟落地。上海二期項目工廠已啓動試生產工作並具備大批量供貨能力。晶圓製造方面，大馬士革電鍍液產品正在積極研發中。
投資建議：鑑於當前終端市場需求情況，同時考慮到公司半導體產品研發難度高、驗證週期長，我們調整此前對公司的業績預測。預計2024年至2026年，公司營收分別爲3.90/4.75/5.89億元（前值爲4.61/5.83/7.46億元），增速分別爲15.2%/21.7%/24.0%；歸母淨利潤分別爲0.80/1.07/1.37億元（前值爲0.91/1.25/1.70億元），增速分別爲36.9%/33.7%/27.7%；PE分別爲63.4/47.4/37.1。公司PCB水平沉銅、電鍍專用化學品性能優異，緊抓進口替代機遇實現份額提升，同時先進封裝產品測試結果符合預期，相關產能建設穩步推進；隨着高端新品放量，公司營收規模和盈利能力有望不斷提升。持續推薦，維持「增持-A」評級。
風險提示：下游終端市場需求不及預期風險，新技術、新工藝、新產品無法如期產業化風險，市場競爭加劇風險，產能擴充進度不及預期的風險，系統性風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，浙商證券蔣高振研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.42%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利8900萬，根據現價換算的預測PE爲56.75。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
