2022 年员工持股计划，参与人数不超过12,000 人，涉及金额为18-18.5 亿元。事件：
2024 年10 月18 日，比亞迪發佈2024 年員工持股計劃（草案）。
高管增持+員工持股計劃，公司看好自身發展前景比亞迪發佈2024 年員工持股計劃（草案），總人數不超過150 人，金額不超過2.2億元；解鎖時點分別爲12/24/36/48/60 個月，每個時點的解鎖比例均爲20%。歷史來看，比亞迪共進行過兩輪員工持股計劃，時間分別在2015 年和2022 年。其中，2015 年持股計劃涉及人數爲97 人，涉及的公司股票總數不超過3,266 萬股。
2022 年員工持股計劃，參與人數不超過12,000 人，涉及金額爲18-18.5 億元。
DM5.0 賦能車型產品力，進一步夯實比亞迪龍頭優勢2024 年5 月，公司發佈第五代DM 技術，憑藉發動機熱效率提升等領先技術，達成虧電油耗百公里2.9L、2100km 綜合續航等記錄，有效提高新車型產品力。從銷量來看，DM5.0 首搭車型秦L、海豹06 DM-i 上市即熱銷，6 月分別實現銷量2.0 萬輛和1.4 萬輛。定價來看，秦L 相較同系列榮耀款車型提升1.4-2.0 萬元。7 月宋PLUS 和宋L Dmi 上市，定價相較榮耀版提升0.6 萬元。搭載DM5.0 技術車型的持續推出，公司ASP 有望提高，帶動盈利能力向上。
高端+出海持續發力，有望推升中長期業績水平2024 年1-9 月高端品牌累計銷量12.7 萬輛，同比增長37.4%，銷量佔比4.6%，同比提高0.2pct，海外銷量累計29.7 萬輛，同比增長104.7%，銷量佔比10.9%，同比提升3.9pct。高端品牌方面，7 月29 日方程豹全系車型下調售價5 萬元，有效提振銷量。8 月和9 月方程豹品牌分別實現銷量4876 輛和5422 輛，環比增長164.7%和11.2%。海外方面，公司海外產能進入爬坡期，本月海外銷售3.3 萬輛，其中出口3.1 萬輛，海外生產2500 輛，環比提升150%。隨着公司高端車型、海外銷售車型的迅速增長，有望帶動公司整體盈利水平的提升，業績有望得到進一步的釋放。
投資建議
公司作爲全球新能源龍頭加速成長，DM-i5.0 技術強勢賦能新產品，出口和高端化有望打開營收和利潤空間，中長期盈利水平有望提升。我們預計公司2024-2026 年營收分別爲8130.6/9529.8/11626.4 億元，同比增速分別爲35.0%/17.2%/22.0%，歸母淨利潤分別爲389.4/505.8/633.1 億元， 同比增速分別爲29.6%/29.9%/25.2%，EPS 分別爲13.4/17.4/21.8 元/股，3 年CAGR 爲28.2%，維持「買入」評級。
風險提示：行業競爭加劇；上游原材料漲價風險；出口目的國家貿易壁壘提高。
