从年内涨幅来看， 芯片行業經歷了堪稱「冰火兩重天」的動盪一週，先是 $阿斯麥 (ASML.US)$ 業績暴雷拖累半導體股重挫，緊接着 $台積電 (TSM.US)$ 業績亮眼，重燃了市場對AI需求不減的樂觀情緒。
隔夜，台積電大漲近10%，總市值突破1萬億美元，成爲了有史以來第一家市值突破1萬億美元的亞洲科技公司。
令市場興奮的是，台積電以強勁的業績擊碎了市場悲觀的預期，在電話會上，台積電明確表示「AI需求是真實的」。這一表態直接點燃市場的熱情，帶動英偉達創下了歷史新高。
從年內漲幅來看， $英偉達 (NVDA.US)$ 無疑是AI芯片霸主，年內漲幅高達177%， $Arm Holdings (ARM.US)$ 緊隨其後累計升超106%， $台積電 (TSM.US)$ 股價也已翻倍，具有「小英偉達」之稱的 $Astera Labs (ALAB.US)$ 也累計漲超83%， $博通 (AVGO.US)$ 漲幅也高達64%。
華爾街如何看待芯片股後市？
近期阿斯麥、台積電一冷一熱的業績也折射出芯片行業的內部分化。
分析師認爲，阿斯麥的客戶除台積電外，英特爾和三星都面臨着各自的困境，而台積電的客戶英偉達等需求依然強勁，台積電才是衡量AI需求的更好風向標。
因此阿斯麥與台積電這兩大芯片產業鏈核心巨頭的業績共同顯示出：與AI芯片密切相關的股票邏輯支撐可謂極度硬核，英偉達等AI芯片領軍者們的股價漲勢，也許遠未停止。
大摩此前也指出，歷史上邏輯芯片與存儲芯片的市場週期往往是同步的，但當前兩者正逐漸出現週期上的分離。邏輯芯片（如AI芯片）的需求受到AI技術快速發展的推動，而存儲芯片市場（如DRAM）則因供需失衡，處於相對疲軟的狀態。大摩強調，AI技術是邏輯芯片市場持續增長的主要推動力。
相比之下，摩根士丹利認爲存儲芯片市場則面臨更多挑戰。該行指出，存儲芯片行業正受到供過於求和價格下滑的影響，特別是DRAM市場湧入了更多競爭對手，行業競爭激烈，進入了下行週期。
此外， $美國超微公司 (AMD.US)$ 首席執行官蘇姿豐近日在新品發佈會上也表示，包括AI GPU在內的數據中心AI芯片需求規模遠遠超出預期，並且預計到2027年，數據中心AI芯片市場規模將達到4000億美元，並在2028年進一步升至5000億美元，意味着從2023至2028年間全球數據中心AI芯片市場規模的年複合增長率有望超過60%。
美國銀行近日發佈研報稱，全球人工智能熱潮仍處於起步階段，與20世紀90年代的互聯網發展路徑基本上相似，可對標於互聯網蓬勃發展的「1996時刻」，意味着在美銀分析團隊看來，AI熱潮仍處於非常早期的階段。
根據華爾街金融巨頭花旗集團的最新預測數據，到2025年，美國四家最大規模科技巨頭—— $亞馬遜 (AMZN.US)$ 、 $谷歌-C (GOOG.US)$ 、 $微軟 (MSFT.US)$ 、 $Meta Platforms (META.US)$ 的數據中心資本支出規模將同比增長40%至50%。科技巨頭在數據中心的龐大支出增量，有望推動在AI基礎設施領域堪稱「賣鏟人」地位的 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $Arista Networks (ANET.US)$ 等數據中心網絡技術巨頭們股價持續受國際資金青睞。
尤其是在數據中心AI芯片領域份額高達80%-90%的AI芯片霸主英偉達，股價可能不斷創下歷史新高，突破分析師們普遍預期的150美元可能只是時間問題。
值得注意的是，美國銀行提高了對英偉達未來幾年每股收益的預期，原因是該公司在4000億美元的潛在市場中佔有80%至85%的市場份額。美國銀行重申對英偉達的「買入」評級，並將目標價從165美元上調至190美元，較當前水平高出近40%。
編輯/Somer
