芯片行业经历了堪称“冰火两重天”的动荡一周，先是 $阿斯麦 (ASML.US)$ 业绩暴雷拖累半导体股重挫，紧接着 $台积电 (TSM.US)$ 财报亮眼，重燃了市场对AI需求不减的乐观情绪。

隔夜，台积电大涨近10%，总市值突破1万亿美元，成为了有史以来第一家市值突破1万亿美元的亚洲科技公司。

令市场兴奋的是，台积电以强劲的业绩击碎了市场悲观的预期，在电话会上，台积电明确表示“AI需求是真实的”。这一表态直接点燃市场的热情，带动英伟达创下了历史新高。

从年内涨幅来看， $英伟达 (NVDA.US)$ 无疑是AI芯片霸主，年内涨幅高达177%， $Arm Holdings (ARM.US)$ 紧随其后累计升超106%， $台积电 (TSM.US)$ 股价也已翻倍，具有“小英伟达”之称的 $Astera Labs (ALAB.US)$ 也累计涨超83%， $博通 (AVGO.US)$ 涨幅也高达64%。

华尔街如何看待芯片股后市？

近期阿斯麦、台积电一冷一热的业绩也折射出芯片行业的内部分化。

分析师认为，阿斯麦的客户除台积电外，英特尔和三星都面临着各自的困境，而台积电的客户英伟达等需求依然强劲，台积电才是衡量AI需求的更好风向标。

因此阿斯麦与台积电这两大芯片产业链核心巨头的业绩共同显示出：与AI芯片密切相关的股票逻辑支撑可谓极度硬核，英伟达等AI芯片领军者们的股价涨势，也许远未停止。

大摩此前也指出，历史上逻辑芯片与存储芯片的市场周期往往是同步的，但当前两者正逐渐出现周期上的分离。逻辑芯片（如AI芯片）的需求受到AI技术快速发展的推动，而存储芯片市场（如DRAM）则因供需失衡，处于相对疲软的状态。大摩强调，AI技术是逻辑芯片市场持续增长的主要推动力。

相比之下，摩根士丹利认为存储芯片市场则面临更多挑战。该行指出，存储芯片行业正受到供过于求和价格下滑的影响，特别是DRAM市场涌入了更多竞争对手，行业竞争激烈，进入了下行周期。

此外， $美国超微公司 (AMD.US)$ 首席执行官苏姿丰近日在新品发布会上也表示，包括AI GPU在内的数据中心AI芯片需求规模远远超出预期，并且预计到2027年，数据中心AI芯片市场规模将达到4000亿美元，并在2028年进一步升至5000亿美元，意味着从2023至2028年间全球数据中心AI芯片市场规模的年复合增长率有望超过60%。

美国银行近日发布研报称，全球人工智能热潮仍处于起步阶段，与20世纪90年代的互联网发展路径基本上相似，可对标于互联网蓬勃发展的“1996时刻”，意味着在美银分析团队看来，AI热潮仍处于非常早期的阶段。

根据华尔街金融巨头花旗集团的最新预测数据，到2025年，美国四家最大规模科技巨头—— $亚马逊 (AMZN.US)$ 、 $谷歌-C (GOOG.US)$ 、 $微软 (MSFT.US)$ 、 $Meta Platforms (META.US)$ 的数据中心资本支出规模将同比增长40%至50%。科技巨头在数据中心的庞大支出增量，有望推动在AI基础设施领域堪称“卖铲人”地位的 $英伟达 (NVDA.US)$ 、 $Arista Networks (ANET.US)$ 等数据中心网络技术巨头们股价持续受国际资金青睐。

尤其是在数据中心AI芯片领域份额高达80%-90%的AI芯片霸主英伟达，股价可能不断创下历史新高，突破分析师们普遍预期的150美元可能只是时间问题。

值得注意的是，美国银行提高了对英伟达未来几年每股收益的预期，原因是该公司在4000亿美元的潜在市场中占有80%至85%的市场份额。美国银行重申对英伟达的“买入”评级，并将目标价从165美元上调至190美元，较当前水平高出近40%。

编辑/Somer