有研粉材2024年中报显示，公司主营收入15.13亿元，同比上升19.32%；归母净利润2938.83万元，同比下降1.11%；扣非净利润2275.46万元，同比上升25.42%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入8.52亿元，同比上升29.04%；单季度归母净利润1960.94万元，同比上升3.01%；单季度扣非净利润1656.84万元，同比上升100.14%；负债率28.97%，投资收益-658.85万元，财务费用225.84万元，毛利率8.86%。證券之星消息，2024年10月17日有研粉材（688456）發佈公告稱中信建投證券、華泰證券、鵬瑞利集團、東方財富證券、華軟資本、華林證券、北京盈領資本、杉域資本、量化資管於2024年10月15日調研我司。
具體內容如下：
問：請簡單介紹公司情況。
答：有研粉材控股股東中國有研科技集團是國務院國資委所屬中央一級企業，成立於1952年，是科研轉制院所，有研粉材屬於二級中央企業，在中國有研集團內主攻有色金屬粉體材料方向，2004年當粉體材料研發技術成熟時從集團內孵化而來。公司業務分爲四個板塊，包括銅基金屬粉體材料、微電子錫基焊粉材料、3D打印用粉體材料和電子漿料。公司銅基金屬粉體材料目前在國內市場佔有率約35%，產銷量國內第一、全球第二，產能4.2萬噸，主要應用於粉末冶金、金剛石工具、摩擦材料、催化劑、電碳電刷、散熱器件等下游領域，該板塊的公司有有研合肥、有研重冶和境外的有研泰國、英國Makin公司，其中有研泰國於今年正式投產運營，目標銷量1000噸；公司微電子錫基焊粉材料目前在國內市場佔有率約15%，國內第一，產能4500噸，該板塊公司有康普錫威及其子公司康普山東公司；公司與鋼研投資有限公司合作於2021年底成立有研增材，運營公司3D打印用粉體材料板塊業務，公司直接/間接持股80%，產品除了3D打印用粉體材料還包括一些高溫特種粉體材料如軟磁、MIM粉等，3D打印用粉體材料應用於航空航天、JG、汽車、模具鋼等領域，產品在市場上具有一定特色。3D打印用粉體材料板塊是公司發展的重中之重，我們分析3D打印仍出於行業爆發前期，行業容量大，每年約有25%左右的增速。公司在很早之前已經進入這個行業，傾注了很多資源和利益，當時以研究開發爲主，在2017年獲得了國家科技進步二等獎，取得了技術積澱。公司之前的發展主要聚焦於粉體材料本身，未來會逐步推進向下遊的延伸發展。爲此公司已經開始佈局，公司依託科創中心的募投項目，對3D打印板塊進行投入，建立實驗室、購置3D打印機，增加對粉體材料的驗證環節，縮短客戶的驗證週期，預計到2025年底完成建設。同時，在提高3D打印粉末製備能力上持續加勁，計劃通過建立新基地，實現規模生產。電子漿料是公司發展的新板塊，2023年成立有研納微，產能1000噸，與微電子錫基焊粉材料都屬於微電子互連材料，是電子封裝/組裝必不可少的材料，廣泛應用於電子製造業的半導體封裝、電子元器件裝配、高效光伏電池等，下游主要應用於消費電子、半導體、光伏、LED照明/顯示等。電子漿料板塊還處於技術研發階段，是國資委「九+六」戰略新興產業和未來產業中未來產業的重要領域，屬於納米材料，研發的新產品有銀漿、銀包銅粉等。這是公司新的賽道，既是完成國資央企研發重任也是迎合市場需求，我們也給予了厚望。公司銅基和錫基材料板塊是公司的傳統板塊，爲公司整體穩定發展奠定重要基礎，3D打印用粉體材料和電子漿料板塊是公司今後重點發展的板塊，代表公司今後的發展方向。
問：請公司泰國基地1000噸銷量的利潤和營收是多少？
答：泰國公司總產能5000噸，計劃銷量1000噸，今年6月之後投產運行，需要承擔前期建設投入和折舊攤銷，需要一定的週轉期，產品收入構成是「原材料+加工費」的模式，加工費比國內高，採購沒有增值稅，正常運轉後，在生產效率和國內一樣的情況下，利潤率應該會比國內高。
問：公司在泰國建廠的目的？
答：公司在泰國建設產業基地，主要基於泰國的稅收優惠政策和相對低廉的人力等生產成本優勢，下游部分行業客戶產業也在向東南亞快速轉移，爲了開拓國際市場和尋求新的利潤增長點，有效化解美國單邊貿易保護主義政策帶來的不利影響，防範未來其他西方國家採取貿易保護政策帶來的潛在市場風險，增強全面抵禦相關風險的能力，公司決定設泰國產業基地並將其納入公司IPO募投項目。泰國項目的完成有利於公司推進海外業務佈局，踐行產業全球化發展戰略，大幅提升公司產品在海外市場的競爭力和佔有率，提高自身收入規模和盈利水平，實現可持續發展。
問：公司總體在手訂單如何？
答：公司經過多年誠信經營，與客戶建立了長期合作關係，在手訂單平穩運轉。
問：公司銅基板塊有併購的想法嗎？
答：公司該板塊在國內市場佔有率較高，與其他公司相比，公司在研發水平、工藝技術、成本控制、產品種類、資金支持和客戶服務方面都具備一定優勢，但在一些基礎品類上，市場價格戰比較激烈，公司子公司有研重冶就是公司爲保持經營利潤通過併購成立的，如有合適的目標公司會考慮併購。
問：央企是否有市值管理的考覈指標？
答：國資委對央企的考覈已經提出市值管理的考覈要求，具體的考覈指標暫未確定，控股股東中國有研在對公司的考覈中嘗試納入了一些市值管理的指標。
問：公司新板塊業務方向如何？
答：公司電子漿料板塊業務未來主要面向光伏方向，目前處於中試階段，一些已送樣的客戶在對樣品進行驗證，研發技術程度達到7級左右，除了驗證，還需要完善工藝、優化參數，通過銷量來實現8級、9級。3D打印用粉體材料板塊目前主要產品是鋁合金粉，如生產的高流動性鋁合金粉體材料，在北京「奮進新時代」主題成就展上展出，並獲得航空航天增材製造產業鏈「創新產品獎」，最有特色的產品是鋁硅十鎂，主要用在JG上，另外還有高溫合金、銅合金、模具鋼，目前量小一點。
問：新賽道未來一兩年之內公司投入是什麼規模？
答：公司銅基板塊和錫基板塊發展比較穩定，目前產能有富餘，而且都有比較高的市佔率，公司對這兩個板塊主要以技術升級、智能化數字化建設、調整產品結構爲主。公司的投入主要集中在3D打印用粉體材料和電子漿料板塊，其中增材製造是公司投入發展的重中之重，近幾年的資源都會傾注到這兩個產業，電子漿料板塊以國家支持爲主，增材板塊以公司支持爲主，對兩個板塊的定位和規劃決定我們未來的投入規模，時機成熟會以融資形式推動產業發展。
問：公司收入增長利潤下降，除了毛利率下降的影響，還有別的原因嗎？
答：收入增長有銷量增長和原材料價格上漲的原因，利潤下降有價格戰的因素，公司對部分產品執行低價策略，另外之前有的特殊年份會有非經常性損益，如政府補助等，公司利潤總體保持穩定。
問：鋼研高納從公司購買產品嗎？
答：0鋼研高納是公司的客戶，主要供應產品是高溫合金粉，目前購買量不是特別多，但市場空間比較大。
問：公司交貨期多久？
答：1公司與客戶的交貨週期一般是一週。
問：公司股票有華爲概念嗎？
答：2公司有一些產品是應終端客戶需求來開發的，但是客戶有保密要求，公司一般不能披露終端客戶信息。
問：公司產品採用的定價模式是導致毛利率偏低的原因嗎？
答：3這種計算方式會影響公司毛利率，但隨着未來公司新產品、高附加值產品比例的提升，產品結構的調整，毛利率會有所改變，如公司新型散熱銅粉、銅包鐵粉、錫球錫柱、3D打印粉體、半導體電子漿料等，毛利率都會比較高。
問：公司散熱銅粉是獨家生產嗎，有多少體量？
答：4公司新型散熱銅粉在加工方式上實現了突破，解決了以該方式製造的散熱銅粉在產品應用上的問題，在行業內屬於首創。與傳統霧化銅粉相比，具有梯度孔隙結構、比表面積發達、松裝密度低等特點，現已成功應用於部分散熱器件，如VC板。據了解該產品目前已經部分應用於I算力服務器、基站、大型路由器、交換機等場景，應用效果截至目前反饋良好。此款銅粉在散熱效率方面較傳統霧化銅粉，性能提升 10%-20%，熱端收益3-5℃，屬於行業內比較大的進步。目前實現每月小批量噸級銷售，未來是否能進一步拓展應用領域，如傳統熱管等，尚有待市場進一步驗證。
問：有研納微會獨立上市嗎？
答：5有研納微獨立上市還不具備條件，目前規模較小，體量達不到要求，但不管是國資委還是集團內，都看好這個產業，也傾注了很多資源，會盡最大努力去扶持它。
有研粉材（688456）主營業務：先進銅基金屬粉體材料(有研重冶、有研合肥、英國Makin、有研泰國)、高端微電子錫基焊粉和微電子互連材料(康普錫威、康普山東)、3D打印粉體材料(有研增材)、電子漿料(有研納微)。
有研粉材2024年中報顯示，公司主營收入15.13億元，同比上升19.32%；歸母淨利潤2938.83萬元，同比下降1.11%；扣非淨利潤2275.46萬元，同比上升25.42%；其中2024年第二季度，公司單季度主營收入8.52億元，同比上升29.04%；單季度歸母淨利潤1960.94萬元，同比上升3.01%；單季度扣非淨利潤1656.84萬元，同比上升100.14%；負債率28.97%，投資收益-658.85萬元，財務費用225.84萬元，毛利率8.86%。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價爲47.04。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入2898.09萬，融資餘額增加；融券淨流入0.0，融券餘額增加。
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