线上延续好于线下。東吳證券發表報告稱，對361度（01361）24-26年歸母淨利潤11.31/13.29/15.48億元的預測值不變，維持「買入」評級。該行認爲，361度24Q3流水取得穩健較快增長，表現領先同行，同時庫存和折扣指標保持健康水平，該行認爲體現了公司大衆定位在當前消費環境下的競爭優勢，且在此基礎上公司持續加強產品矩陣打磨、不斷推出具有質價比優勢新品適應市場需求。
事件：公司發佈2024Q3經營數據：1）流水：24Q3主品牌線下/童裝線下/電商流水分別同比增長約10%/10%/20%+。2）折扣：24Q3約爲7.1折、與Q2基本持平。3）庫存：24Q2庫銷比4.5-5倍、延續Q2水平。
東吳證券主要觀點如下：
線上延續好於線下。
電商渠道按週上新，在優質基礎款和爆款尖貨矩陣帶動下，流水保持20%以上快速增長。線下流水同比增長約10%，在不利環境下仍取得高於同行的增長表現。
7-9月流水逐月改善。
7月流水增長相對較慢，8月在開學季和奧運會帶動下環比改善，9月在開學季帶動和相關政策刺激下增速進一步提升，流水增長趨勢向好。國慶期間線上/線下流水分別同比增長30%+/20%+，增長強勁。
線下門店保持淨開&面積持續擴大。
Q3大裝和童裝門店數量均爲淨增，同時大裝/童裝門店面積分別環比Q2淨增4/2平方米至147/110平方米，門店持續升級有效帶動店效持續提升。
產品持續更新，夯實品牌競爭力。
7-9月品牌均有特色核心產品推出，如：1）7月：推出戶外跑鞋FuturaS、吊牌價679元，對鞋底、鞋面進行升級，使其更適合夏季戶外運動穿着。2）8月：推出飛飆2、吊牌價999元，做了科技的加法和減法相結合，重量減輕15%、回彈力和能量反饋更強，成爲馬拉松賽事中精英跑者的專業跑鞋。3）9月：推出雨屏8代，吊牌價499元，鞋面運用雨屏動態防水系統，爲應季暢銷爆款。產品矩陣不斷豐富，產品科技、專業度持續提升，有效覆蓋市場需求。
風險提示：行業競爭加劇。
