研報掘金丨申萬宏源：中國中免三季度業績承壓，關注市內免稅新增量

格隆匯 · 10/17 15:31 · 評級/大行評級

申萬宏源研究指出，中國中免(601888.SH)前三季度母淨利潤39億元，同比下降24.7%。經測算，公司2024Q3單季度實現利潤6.38億元，同比下滑52%。業績低於預期。考慮到終端消費承壓及出境遊等對海南旅遊消費的分流尚未看拐點，下調公司盈利預測，預計24-26年歸母淨利潤爲56.2/61.7/68.9億元(前值69.92/85.98/97.16億元)，對應24-26年PE爲24/22/20倍。中短期來看，該行認爲需要重點關注出入境客流增長帶來的口岸免稅銷售額增長，以及配合市內免稅政策帶來的新增市內店開設口岸收入端孵化。長期來看，海南旅遊資源的綜合運營及演藝、會展等的綜合運用帶動離島免稅進一步增長。

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