拟集中竞价交易回购股份，央企背景夯实投资信心，维持“买入”评级2024 年10 月16 日，招商蛇口股份有限公司发布公告，宣布将通过集中竞价交易方式回购公司股份，拟以自有资金或自筹资金通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行股份回购，本次回购的股份将全部予以注销并减少公司注册资本。公司整体经营业绩稳健，销售排名稳居前列，公开市场土地获取积极，回购股份将进一步稳定投资者对公司持续经营的积极预期。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026 年归母净利润为63.9、70.3、74.4 亿元，EPS 为0.71、0.78、0.82 元，当前股价对应PE 为16.2、14.7、13.9 倍，维持“买入”评级。

管理层回购提议，股东无减持计划

招商蛇口公告称，基于对未来发展的信心，为增强投资者信心、稳定及提升公司价值，招商蛇口将通过集中竞价交易方式回购公司股份，此次回购股份的价格不超过人民币15.68 元/股，回购金额不低于人民币3.51 亿元且不超过人民币7.02亿元。资金来源为公司自有资金或自筹资金，回购期限自股东大会通过之日起12 个月内。预计回购数量约为4477.04 万股（0.49%）至2238.52 万股（0.25%），回购后，有限售条件股份和无限售条件股份占比略有变动，但股份总额减少，回购不会对公司经营、盈利能力、财务等产生重大影响。公司董事长蒋铁峰先生于2024 年10 月13 日提议回购，相关股东在回购期间暂无明确的增减持计划，回购股份后，公司将履行通知债权人等法律程序，并将全部注销减少注册资本。

招商系集体回购，央企背景夯实投资信心

10 月14 日起，“招商系”多家上市公司集体发布增持或回购计划公告。其中，有6 家公司发布回购计划公告，分别为招商轮船、招商积余、招商公路、招商蛇口、招商港口和中国外运；有3 家公司发布了增持公告，分别为中国外运、招商南油和辽港股份。招商系上市公司股东为招商局集团，总资产规模庞大，为公司持续经营及融资提供巨大帮助。此次招商系公司集体回购股份，有利于夯实投资者投资信心，增强资本市场对公司稳健经营的积极预期。

风险提示：市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。