值得注意的是，维他奶近两年的业绩一直较为疲软。黄氏家族为何会选择在其业绩低迷期增持呢？该操作透露了什么？维他奶与杨协成携手又能擦出什么样的火花？藍鯨新聞10月16日訊（記者 張靜倫）近日，信和置業（00083.HK）主席黃志祥胞弟黃志達控制的家族辦公室，聯同黃志達控制的新加坡飲料公司楊協成，申報在維他奶（00345.HK）持股超過5%後，於10月9日在市場內，黃氏家族以黃志達及黃志祥母親Tan Kim Choo名義，申報以每股平均價6.0945港元，增購623.4萬股維他奶。完成增持後，黃氏家族持股比例由原來的5.85%增至6.43%，爲維他奶第三大股東。
其中，在新加坡上市的楊協成目前持有維他奶約2.04%權益，該公司此前已持股0.4%，近期通過子公司累計買入維他奶共1759.8萬股，佔維他奶已發行股本1.64%。
與此同時，維他奶的日資股東——三菱日聯金融則申報減持，持股比例從8.51%降至7.82%，依舊爲第二大股東。而維他奶執行主席羅友禮等家族成員仍是這家公司的大股東，持股達16.26%。
值得注意的是，維他奶近兩年的業績一直較爲疲軟。黃氏家族爲何會選擇在其業績低迷期增持呢？該操作透露了什麼？維他奶與楊協成攜手又能擦出什麼樣的火花？
獲新加坡飲料大廠楊協成增持
楊協成1900年創立於福建漳州，以製造醬油起家，後將業務擴展至飲料、罐頭食品等領域，主營產品爲豆奶、馬蹄爽與檸檬茶等，1969年在新加坡掛牌上市。1995年，楊協成被新加坡房地產大亨黃廷方收購。
而維他奶創立於1940年，目前形成了以「維他奶」品牌豆奶、「維他」品牌茶飲料爲主的產品矩陣。
值得一提的是，過去幾年，維他奶正經歷「至暗時刻」，品牌形象受損疊加疫情影響，造成了公司2021/2022財年陷入虧損。這兩年，維他奶的業績正在重回正軌，2022/2023財年扭虧，歸母淨利潤約4572萬港元，2023/2024財年歸母淨利潤進一步增長至1.16億港元。
楊協成爲何會選擇在維他奶業績低迷期增持呢？想從中獲得什麼？
楊協成表示，增持動作符合投資亞洲地區領導性的企業的政策，增加了公司在中國內地、中國香港植物飲料行業的投資，並表示公司將不時考慮進一步投資。
福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪接受藍鯨新聞記者採訪時表示，從戰略視角看，黃氏家族在維他奶業績低迷之際選擇增持，這一決策背後蘊含着深遠的考量。儘管維他奶短期業績承壓，但其長期積累的品牌影響力和市場基礎依然穩固。在業績低谷時增持，不僅可以在成本上佔據優勢，還能在未來業績反彈時獲得更大的收益。
藍鯨新聞記者注意到，楊協成與維他奶雖主營業務有所重合，但主攻的市場區域並不相同。
據悉，目前楊協成在全球多個國家和地區有售，其中馬來西亞及新加坡爲核心市場。2023年，楊協成收入約3.327億新加坡元（約合人民幣18.1億元），自馬來西亞與新加坡的營業額分別佔比45%與23%，中國則僅佔比8%。
且近年來，楊協成在中國市場表現平平。2023年，其在中國市場收入約2634.7萬新加坡元（約合人民幣1.42億元），爲2019年以來的新低。楊協成在業績中指出，剔除匯率變動的影響後，集團收入下降了3.2%，主要原因是全球消費低迷，尤其是中國和柬埔寨；在中國，其銷售額同比下降了17.4%，原因是「清理疫情的庫存而降低了銷售單價，以及銷售量下降」。
而中國內地市場一直是維他奶收入的頂樑柱。2024財年（截至2024年3月31日）維他奶62.17億港元的收入中，中國內地收入佔比達54%。
詹軍豪表示，楊協成在東南亞市場的深厚根基，與維他奶在中國內地市場的優勢形成互補。雙方攜手，不僅可以在市場上形成合力，共同抵禦競爭壓力，還能在產品研發、供應鏈管理等方面實現資源共享，推動業務創新與發展。
市場競爭壓力不小
理想很豐滿，但縱觀市場，競爭壓力不小。
由於在豆奶市場起步早，維他奶搶佔了先機。據東興證券一份報告顯示，曾經的豆奶龍頭維他奶在中國內地市佔率曾達到40%左右。
但近年來豆奶這一大單品的市場空間，被不斷加碼佈局的傳統企業和新興品牌所擠佔。隨着伊利、達利、統一等巨頭加碼進入，行業格局開始重塑。數據顯示，根據2022年中國豆奶市場份額數據顯示，達利旗下豆本豆以20.7%穩居第一，維他奶、唯怡以16.9%和10.4%的佔比緊跟其後。
爲保持競爭優勢，維他奶也曾嘗試推出口味和定位更具差異化的新品，例如高纖醇豆奶、香蕉豆奶、草莓豆奶等，但這些產品都未掀起大水花。
此外，縱觀行業，植物基飲料市場如今正面臨熱度下降、增速放緩的發展瓶頸。阿里平台2021至2023年的數據顯示，2023年中國植物基飲料市場整體與去年同期持平，年同比增速僅爲2%。
另從上半年業績看，無論是老牌植物蛋白飲品企業承德露露，還是網紅燕麥奶品牌Oatly都面臨增長難題。承德露露披露的2024年半年報顯示，實現營收16.34億元，同比上升9.39%；然而，歸母淨利潤2.94億元，同比下降6.8%。即使是植物基飲品賽道風頭正盛的Oatly，業績也顯得低迷。2024年半年報顯示，上半年Oatly中國大區收入5061.6萬美元，同比減少23.9%。
楊協成此次增持維他奶，雖然滿足了這家公司對業務發展上的期望，但究竟能否給它帶來實際的投資回報，還需要時間的檢驗。
東北證券研報建議，我國的植物蛋白飲料企業需要轉變傳統的營銷觀念，迎合新的消費場景和需求，才能夠順利地通過銷量增長、結構升級、品類拓展等方式實現業績的長期增長。
