事件:公司發佈2024 年三季報業績預告,預計2024 年前三季度實現歸母淨利潤1.45-1.55 億元,同比增長248.30%-272.32%,扣非歸母淨利潤1.34-1.44億元,同比增長361.88%-396.35%;其中三季度單季預計實現歸母淨利潤5300-6300 萬元,同比增長30.22%-54.80%,環比增長3.92%-23.53%,扣非歸母淨利潤5000-6000 萬元, 同比增長32.75%-59.29%, 環比增長8.70%-30.43%。
24Q3 營業收入、產品單價及利潤均創歷史新高。報告期內,公司PU 合成革產品銷量同比增長約16.1%,銷售收入同比增長約26.2%,銷售單價同比提高約8.7%。其中,三季度單季PU 合成革產品銷量增長約10.2%,銷售收入增長約21.6%,單價同比提高約10.4%,在去年較高基數的基礎上仍實現較多增長,受益於公司產品量價齊升,公司盈利能力持續增強,2024Q3 營業收入、產品單價及利潤均創歷史新高。此外,報告期內,公司研發投入約1.12億元,同比去年增加約1668.5 萬元,同比增長約17.4%;計入當期損益的政府補助約1663.12 萬元,同比去年增加237.34 萬元。公司與品牌客戶深化合作,客戶和產品戰略成效初顯,綜合競爭力穩步提升。
安利越南通過美國耐克實驗室認證,有利於擴大安利越南銷售收入。報告期內,公司成爲阿迪達斯、安德瑪裝備部和慕思股份供應商,安利越南成爲耐克、阿迪達斯和樂至寶合格供應商;與蘋果、三星電子、耐克、彪馬、亞瑟士、迪卡儂、安踏、比亞迪、愛室麗等品牌合作深化,大客戶戰略成效初顯。
此外,2024 年7 月公司公告,安利越南通過美國耐克實驗室認證並取得認證證書,有效期爲一年。美國耐克公司對產品質量管控嚴格,只有同時具備美國耐克供應商資格准入和實驗室認證兩項條件,才能獲得正式訂單。美國耐克鞋部產能在越南、印尼等東南亞國家比重大,本次通過美國耐克實驗室認證,有利於安利越南正式承接美國耐克鞋部在越南、印尼等東南亞國家的相關訂單,擴大安利越南銷售收入,深化美國耐克與安利股份和安利越南的合作,同時表明安利越南獲得國際品牌的認可,對進一步開拓國際品牌市場具有積極促進作用。
汽車內飾、電子產品、功能鞋材等品類齊頭並進,增勢良好。報告期內,沙發家居品類方面,受房市不景氣和海運費上漲等不利因素影響,部分海外客戶延遲下單或暫緩下單,短期內佔公司收入比例略有變化。功能鞋材品類方面,TPU 等高端運動鞋材銷售增加,增量大客戶拓展成效初顯、逐步放量,該品類實現較快增長;公司TPU 在安踏、特步等國內品牌中份額實現提升,同時積極向耐克、迪卡儂等其他國內外品牌進行營銷和推廣,毛利率良好。
此外,汽車內飾、電子產品品類呈現良好的增長態勢。
維持「強烈推薦」投資評級。預計公司2024-2026 年收入分別是25.0、29.6、33.3 億元,歸母淨利潤分別爲1.97、2.56、3.19 億元,當前股價對應PE 分別爲20.4、15.7、12.6 倍,維持 「強烈推薦」評級。
風險提示:原材料價格和天然氣價格波動、匯率波動、信託產品兌付風險。