①在結束了哥倫布日假期後的首個交易日，美國國債價格便迎來了一波大漲行情；②各期限國債收益率走低的原因，顯然並不難探尋——不僅當天公佈的美國製造業數據大幅下滑、油價也已連續兩日重挫……
在結束了哥倫布日假期後的首個交易日，美國國債價格週二迎來了一波大漲行情。而導致各期限國債收益率走低的原因，顯然並不難探尋——不僅當天公佈的美國製造業數據大幅下滑、油價也已連續兩日重挫……
行情數據顯示，美債收益率隔夜全線收跌，其中$美國2年期國債收益率 (US2Y.BD)$跌1.2個點子報3.956%， $美國5年期國債收益率 (US5Y.BD)$ 跌5.2個點子報3.861%， $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 跌7.3個點子報4.038%， $美國30年期國債收益率 (US30Y.BD)$ 跌9.7個點子報4.323%。
在近來聯儲局減息預期持續縮水，美國通脹呈現死灰復燃跡象的背景下，週二美債價格的大幅反彈行情，顯然是近幾周來頗爲罕見的。不過，從隔夜的市場消息面來看，債市最終出現這一幕場景，似乎也並不令人感到意外。
在宏觀數據方面，紐約聯儲週二公佈的數據顯示，紐約州製造業活動本月重新回落至了萎縮區間，訂單和出貨指標均走弱，這與前月的強勁復甦態勢形成了鮮明對比。
數據顯示，美國10月紐約聯儲製造業指數暴跌至了-11.9，預期爲3.6。這份數據低於零，就表明製造業活動處於萎縮狀態，而當前的報告顯然低於接受調查的所有經濟學家預估值。
令市場人士尤爲對該份數據表現感到驚訝的，其實還是與上月數據的對比——9月紐約聯儲製造業指數曾達到11.5，這是30個月來最高水平。然而，僅僅一個月後，這項數據便又直墜了23.4點，單月波動之大令人瞠目結舌。
如果說，隔夜最新的紐約聯儲製造業指數，表明美國經濟尤其是製造業處境依然並不穩定，經濟下行壓力有望助推美債的話。那麼，本週油價的連續大幅下行，則從另一維度同樣證明了美債反彈的合理性：能源價格的走低可能有助於進一步緩和通脹壓力。
油價週二再度下跌了超過4%，觸及近兩週最低，因需求前景疲軟，且有媒體報導稱以色列不會打擊伊朗核和石油基地，緩解了市場對供應受擾的擔憂。 $布倫特原油(現金)主連(2412) (BZmain.US)$價格收跌3.21美元，或4.14%，結算價報每桶74.25美元。美國 $WTI原油主連(2412) (CLmain.US)$ 收跌3.25美元，或4.4%，結算價報每桶70.58美元。
本週迄今，美布兩大基準原油價格已雙雙下跌了約5美元，幾乎回吐了投資者擔心以色列可能會襲擊伊朗石油設施，以報復伊朗10月初的導彈襲擊後累計的所有漲幅。
「我們看到上週積累的戰爭溢價正在解除，」Price Futures Group高級分析師Phil Company Flynn稱。「我們看到的，其實不是供應問題，而是供需風險問題。」
此前，在中東局勢升級的背景下，投資者曾越來越擔心美國物價壓力將再度攀升，而且，不論誰當選下任美國總統，都可能會推出推升通脹的政策。不過，本週以來油價的回落，已在很大程度上緩和了這層憂慮。
德國商業銀行利率和信貸研究主管Christoph Rieger表示，「最近交易商看起來就像是把他們的交易程序跟原油期貨綁定了起來。而在此背景下調整長期通脹預期是否合理，則需要另當別論。」
從「全球資產定價之錨」10年期美債收益率的表現看，眼下圍繞4%整數關口的爭奪可能將尤爲關鍵。目前，10年期美債收益率已連續四周上漲，上週曾觸及7月31日以來最高的4.12%。
對此，Bryn Mawr Trust的固定收益主管Jim Barnes表示，“收益率上行趨勢在目前的水平可能已經走到盡頭，只需要一個小小的催化劑，就能在目前的水平形成一個軟頂。”
「你可能需要有某種類型的實質性催化劑，才能讓收益率繼續走高，而由於我們現在還沒有這樣的催化劑，所以，在我們能夠獲得一些證據，證明有什麼因素可能影響聯儲局未來的行動之前，收益率可能只會在區間內波動，」Barnes表示。
編輯/Rocky
