来源：券商中国
作者：周乐

今日，A股走势可谓一波三折，早盘三大指数集体下挫后，迅速反攻，但在午后，三大指数突然全线下跌，截至收盘，$上证指数 (000001.SH)$ 跌2.53%，险守3200点；$深证成指 (399001.SZ)$ 跌2.53%， $创业板指 (399006.SZ)$ 跌超3%。

与此同时，港股市场亦全线走低，截至收盘， $恒生指数 (800000.HK)$ 收跌3.67%， $恒生科技指数 (800700.HK)$ 数跌4.65%。 $融创中国 (01918.HK)$ 跌超12%， $东方甄选 (01797.HK)$ 跌超9%， $蔚来-SW (09866.HK)$ 、 $长城汽车 (02333.HK)$ 跌超8%。美股盘前，中概股普跌， $京东 (JD.US)$ 跌超6%， $蔚来 (NIO.US)$ 、 $百度 (BIDU.US)$ 跌超4%。

消息面上，朝韩半岛紧张局势升级，导致市场资金避险情绪大幅升温。其中，军工股盘中集体拉升，雷电微力、北方长龙斩获20%涨停，晟楠科技大涨超18%，中船应急涨超16%，长城军工涨停。

经历一波大幅调整过后，投资者尤为关注市场后续将如何演绎以及市场未来的投资主线。

市场巨震

今日，A股三大指数集体收跌，上证指数跌2.53%，报收3201.29点；深成指跌2.53%，报收10066.52点；创业板指跌3.22%，报收2085.99点。个股跌多涨少，全市场超4400只个股下跌，沪深两市全天成交额1.63万亿元。

消息面上，全球地缘紧张局势再度升温，朝韩半岛局势升级，导致市场资金避险情绪浓厚。据新华社15日报道，朝鲜炸毁韩朝边境部分道路。随后，韩军向韩朝军事分界线以南进行应对射击。联合参谋本部称目前韩国军方正密切关注朝鲜方面的行动，并在韩美协作下加强警备应对。

中信建投表示，当前军工板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，2024年四季度国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，新域新质领域催化不断，建议积极把握结构性复苏机会。

另外，券商股持续走弱，海通证券、国泰君安跌超5%；地产、化债概念股下挫，津投城开跌停。

主力资金尾盘持续净流入国防军工、计算机、传媒、基础化工等板块，净流出银行、汽车、有色金属、食品饮料板块。

与此同时，港股市场亦全线走低，截至收盘，恒生指数收跌3.67%，恒生科技指数跌4.65%。融创中国跌超12%，东方甄选跌超9%，蔚来、长城汽车跌超8%，美团、理想汽车跌近7%，阿里巴巴跌超5%，腾讯控股跌超4%。

另外，富时中国A50指数期货跌幅一度扩大至3%。

国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.02%，10年期主力合约涨0.1%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04%。

后市如何演绎

经历一波大幅调整过后，投资者尤为关注市场后续将如何演绎以及市场未来的投资主线。

分析人士指出，除了外部扰动，今日的调整另一原因是资金的短期博弈，国庆假期积累的部分获利盘仍在兑现，当前市场波动仍然较大，未来指数或存在波幅收窄的过程，伴随着货币、房地产、资本市场等一揽子超预期政策出台，市场中期仍存在向上的动力。

中金公司表示，近期市场大幅上涨后显现波折，基本面可能成为交易重点，预计三季报好于预期的公司及行业将成为市场阶段主线。把握基本面拐点以及修复弹性可能是当前重要的投资思路。

中原证券指出，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.74倍、33.47倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

中信证券认为，当前市场正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，市场在前期脉冲式上涨后多空博弈加剧，场外增量资金的入场节奏放缓，但潜在入市资金规模依然较大，预计行情将逐步从资金面情绪驱动转换至基本面验证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。

中信建投指出，第一段“闪电战”如期来得快，去得也快，本轮牛市进入第二段“拉锯战”。“拉锯战”阶段指数往往以震荡为主，一些交易型资金也会倾向高抛低吸，但市场依然会有结构性亮点，机构投资者会聚焦基本面具有景气度优势的方向。

宏观层面，银河证券表示，考虑到目前管理层对经济刺激的决心较强，即便国庆节后市场波动加剧，但成交量维持在万亿元以上，两融余额快速回升，近期的调整是短期涨幅过大的技术性调整。短期维度，在市场预期被正式扭转前，连续上行的可能性较低。

展望中期维度，银河证券指出，从情绪回暖到EPS改善是今年四季度与明年一季度交易的重要方向。随着三季报的持续披露，以及国内外重要会议相继落地，10月末到11月初很可能是政策明朗且业绩预期修正后很关键的调仓窗口期，届时可根据市场变化，积极把握调仓换股的机会。

编辑/jayden