实际上，在10月初冲高回落后，银行板块已趋向企稳，股价也开始有所回升。多重利好政策牽引，銀行股重拾「牛途」。10月14日，A股銀行板塊再次以全線飄紅的態勢領漲各大板塊，42只銀行股悉數報漲收盤，多隻城農商行個股漲逾5%。
上週末，財政部釋放利好政策，包括定調支持地方化解政府債務風險、發行特別國債支持國有大行補充資本、支持推動房地產市場止跌回穩等。分析人士認爲，一系列增量財政政策對改善資產質量預期提供了有力支撐，對銀行股提振估值形成利好。此外，近期央行創設的新型互換便利工具，對於穩定性強的紅利類資產也有提振信心的作用。
銀行股再現全線大漲
實際上，在10月初衝高回落後，銀行板塊已趨向企穩，股價也開始有所回升。
10月14日早盤，A股銀行板塊領漲市場。截至當日收盤，板塊內的42只個股盡數上漲，午盤一度漲停的渝農商行收盤大漲9.31%，緊隨其後的齊魯銀行、重慶銀行收盤分別上漲7.31%、7.08%。此外，貴陽銀行、寧波銀行、江蘇銀行、滬農商行等26只銀行股均漲逾3%。
與今年前期銀行板塊上漲主要由國有大行個股「打頭陣」有所不同，昨日銀行板塊主要由地方農商行和城商行個股領漲，國有大行個股次之，股份行個股的漲幅相對靠後。此前股價屢創新高的國有大行中，建設銀行、農業銀行昨日分別收漲4.78%、4.14%，其餘國有大行的漲幅在2.17%~3.49%之間。
從個股的累計漲幅來看，儘管10月8日的衝高回落導致空間有所回調，但截至10月14日仍有超過20只銀行股的年內漲幅在30%以上，漲幅超出50%的有6只，比如浦發銀行(62.86%)、渝農商行(55.41%)和滬農商行(54.88%)等，這3只個股對應的市淨率分別爲0.49倍、0.56倍、0.67倍。
多重利好政策提振估值
銀行股全線大漲背後，得益於近期多個國家部委、監管部門推出的一攬子政策給予了積極定調。
10月12日，國務院新聞辦公室召開新聞發佈會，財政部有關負責人表示，將在近期陸續推出一攬子有針對性增量政策舉措，包括加大力度支持地方化解債務風險，發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，疊加運用地方政府專項債券、專項資金、稅收政策等工具，支持推動房地產市場止跌回穩等。
中信證券分析師肖斐斐帶領的團隊在研報中分析，財政政策逆週期調節力度加大，緩釋銀行系統性重要的城投和地產部門兩大板塊的信用風險，有助於提升銀行淨資產穩定性，提振銀行板塊個股估值。綜合來看，財政部會議對銀行股形成了實質利好。
長江證券分析師馬祥雲帶領的團隊發佈研報稱，財政政策支持化債，提振銀行估值。上述財政政策中，最重要的一點在於加大支持化解地方政府債務風險，對比此前的債務置換，釋放了商業銀行的風險壓力。此外，關於發行特別國債支持大行補充資本這一政策，在行業盈利能力承壓的情況下，有利於進一步提升大行的風險抵禦能力，積極支持實體經濟。一方面，從投資角度看，經營穩定、資本充裕對於分紅穩定至關重要;另一方面，作爲紅利策略的重要標的之一，銀行股也受益於央行最新推出的一系列政策，例如近期央行創設的「證券、基金、保險公司互換便利(簡稱SFISF)」，作爲一種「以券換券」的工具，機構所獲資金只能用於股票市場投資。
廣發證券分析師倪賡帶領的團隊也認爲，央行互換便利工具有助於紅利類資產的價值挖掘：一方面，作爲一種股債置換工具，「類債券」資產與這類資金偏好較爲契合，預計券商自營和保險資金等機構將成爲主力;另一方面，SFISF工具的主要訴求還是提升資本市場投融資的內在穩定性、支持股票市場健康穩定發展，因此機構更有動力優先選擇大市值、高股息、央國企、低估值等具備穩定性特徵的優質資產。
銀行股仍待「破淨重圓」
近兩年來，在紅利策略投資風格引領下，以銀行板塊爲典型代表的高股息、低估值資產備受資金追捧，國有銀行的股價也屢創歷史新高。
不過，經歷了前期上漲之後，銀行股仍未擺脫破淨的窘境。數據顯示，截至10月14日收盤，在A股上市銀行中，除了招商銀行市淨率維持在1.03倍，其餘41家銀行均處於破淨狀態，其中民生銀行、貴陽銀行的市淨率分別僅有0.34倍、0.39倍。
銀行股長期破淨，也意味着通過定向增發等方式補充資本面臨阻礙。當前，商業銀行淨息差進一步收窄，不少銀行有補充資本意願，推動資本金順利「補血」有利於保障銀行可持續經營和支持實體經濟能力。
值得注意的是，近期監管層也更加重視上市公司股價破淨的現象。9月24日，證監會研究起草的《上市公司監管指引第10號——市值管理(徵求意見稿)》指出，「長期破淨公司應當制定並經董事會審議後披露上市公司估值提升計劃，包括目標、期限及具體措施」;與此同時，「長期破淨公司應當就估值提升計劃執行情況在年度業績說明會中進行專項說明」。該文件還明確，長期破淨公司是指連續12個月每個交易日的收盤價均低於其最近一個會計年度經審計的每股淨資產的上市公司。
中信建投證券認爲，總體而言，上述規定對破淨股提出了估值提升的要求，有助於被低估的優質資產進行重定價，也有助於市場加速實現優勝劣汰。
