10月14日，A股三大指數集體高開，化債概念股開盤大漲，多支股票競價漲停。截至收盤，風語築（603466.SH）上漲5.56%，報7.98元/股。
消息面上，財政部部長藍佛安10月12日在國新辦發佈會上表示，將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措。財政部擬一次性增加較大規模債務限額，置換地方政府存量隱性債務，加大力度支持地方化解債務風險。
該新政發出後，尤其是AMC、基建、城投類與地方政府業務合作緊密的企業，被認爲有望從中獲益。中信證券研報指出，這是近年來出臺的支持化債力度最大的一項措施，化債力度大超預期。
化債新政有利化解回款風險
作爲國內數字展示行業龍頭企業，風語築產品及服務涉及數字展示、城市文化體驗、數字文旅、商業展覽等多領域。深耕行業多年，至今已在全國範圍內打造了上千座數字化體驗空間，主要包括城市規劃展示館、科技館、博物館、紀念館、黨建展館等各類體驗館。此類場景面向的客戶主要爲政府部門單位，這意味着公司發展及業績與國內宏觀經濟形勢綁定較深。
同時，由於公司所承攬項目規模一般較大，項目週期長，實施複雜，若客戶拖延支付或付款能力不佳，公司則將面臨付款不及時或應收賬款發生壞賬損失的風險。近年來，隨着公司收入規模逐年增加，應收賬款賬面餘額隨之增長。至2024上半年，風語築應收款近15億，合計計提信用減值佔應收款原值30%共8億多（兩項總計23億）。報告期內，公司營收及利潤也因外部環境影響出現下滑。
基於風語築所在行業及客戶結算週期的特性，國家主導一攬子化債政策的出臺，無疑將爲其帶來重大利好，地方化債工作的大力度推進，有助風語築實現穩定快速回款，降低經營風險，保障營收確定性。
業務拓展助力業績多元增長
面對外部環境的不斷變化，風語築始終以己之力靈活應對，堅持穩健發展的經營戰略，以重點區域和優質項目爲主線，積極推進數字化體驗業務的實施和交付。
2024上半年，風語築積極開展應收賬款的回款工作，多舉措加快應收賬款回收，報告期內的銷售回款較2023年同期增加5573萬元。隨着下半年政策端的持續發力，公司將重點強化應收賬款風險管理工作，細化應收賬款的考覈管理，加大應收賬款催收力度，努力做好應收賬款管理工作。
圍繞主業，風語築在報告期內打造了「朱熹文化館」「蔡志忠美術館」「太倉文旅體驗中心」等文化體驗與文旅消費融合場景。同時拓展業務場景，推進多元化戰略，並積極開拓C端市場。
順應數字文化產業發展趨勢，公司聚焦自身創意設計優勢和數字技術應用能力，先後中標「上海奉賢在水一方科幻館」「蘇州高鐵之心」「長春新質生產力促進中心」「非遺裏的中國」等文旅和科技融合項目。
根據業績，2024上半年，公司新簽訂單金額合計11.56億元，較上年同期增長51.91%；截止2024年6月30日，公司在手訂單餘額48.40億元，在手訂單儲備充沛。
券商研報認爲，國家文化產業數字化戰略進程中，風語築作爲行業龍頭有望受益於產業拓維發展帶來的市場擴容。公司持續拓展文化展覽項目，藉助VR/MR/AI技術提升展覽體驗，創新業務與新技術應用具備潛力，有望開拓新增長曲線，業績實現進一步增長。
