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东吴证券:维持速腾聚创(02498)“买入”评级 机器人出货有望贡献可观增量

東吳證券:維持速騰聚創(02498)「買入」評級 機器人出貨有望貢獻可觀增量

智通財經 ·  2024/10/14 01:51  · 評級/大行評級

24Q3公司機器人及其他激光雷達出貨0.72萬台,同比+38%,環比+53%

智通財經APP獲悉,東吳證券發佈研究報告稱,維持速騰聚創(02498)2024-2026年營收22.2/35.6/51.0億元人民幣,2024年10月10日收盤價對應PS分別爲3.5/2.2/1.5倍,維持「買入」評級。東吳證券點評該公司24Q1-Q3出貨數據,認爲ADAS後勁十足,機器人放量開啓有望成爲貢獻業績新一極。

事件:

公司發佈2024年前9個月出貨數據,24Q1-Q3公司激光雷達總出貨量/ADAS激光雷達出貨量/機器人及其他類激光雷達出貨量分別爲38.2/36.6/1.6萬台,對應同比+364%/395%/129%,24Q3公司激光雷達產品出貨13.86萬台,同比+140%,環比+13%。

東吳證券主要觀點如下:

ADAS持續高增,後勁十足

24Q3公司ADAS激光雷達出貨13.14萬台,同比+150%,環比+11%,今年以來公司多款SOP車型逐漸形成較高銷售規模,推動ADAS產品出貨連續同比高增。

該行認爲公司已初步成功執行降低車廠激光雷達成本以加速放量的策略,向後展望,比亞迪「王朝」和「海洋」系列以及吉利「銀河」系列等裝配激光雷達凸顯了需求端向大基數車型滲透的趨勢,而公司推出的MX產品既進一步降低了激光雷達滲透的成本門檻,又有望憑藉應用自研SoC等措施進一步提升產品毛利率,公司ADAS產品後續的增長仍值得期待。

機器人放量開啓,有望成爲貢獻業績新一極

24Q3公司機器人及其他激光雷達出貨0.72萬台,同比+38%,環比+53%,機器人在各應用場景下的需求逐漸釋放。根據公司指引,24Q4機器人出貨量有望逼近去年全年(約16000台)或今年前三季度(約16100台),若以Q416000台預期出貨量估測,同比約+357%,環比約+122%。該行認爲公司機器人產品的出貨有望在收入及毛利上爲公司貢獻可觀增量。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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