山西证券表示，短期来看，上游燃料价格大幅反弹可能性较弱，利好火电板块成本端；8月水电对火电电量挤占影响削弱，预计后续火电电量持续向好；长期来看，煤电容量电价机制逐步推进，通过容量电价回收固定成本的比例逐步提升，两部制电价将持续支撑火电企业稳定盈利能力及分红能力；新型电力系统建设下火电辅助服务收入有望提升；火电标的商业模式改善下的新价值点仍有待市场挖掘。來源：智通財經
作者：陳秋達
電力股今日普漲，截至發稿，$中國電力 (02380.HK)$漲7.78%，報3.74港元；$金風科技 (02208.HK)$漲7.33%，報6.59港元；$龍源電力 (00916.HK)$漲6.35%，報7.03港元；$華潤電力 (00836.HK)$漲6.24%，報21.1港元； $華能國際電力股份 (00902.HK)$ 漲3.3%，報4.69港元。
廣發證券指出，復盤歷史多輪大盤速漲，結論來看，除2014-2015年外顯著跑贏外，電力整體指數通常大幅度跑輸。但是細分來看，風電、光伏板塊又相較電力指數有明顯超額。短期視角來看，風電、光伏的PB分別處於2016年中至今的9%、7%分位，我們認爲具備向上彈性，尤其是港股；關注進入10月的三季報業績期，如發電量同環比均有改善的水電、火電，預計業績較爲突出；關注電價簽訂和輔助服務細則落地下的火電，尤其板塊7月以來已大幅調整近10%，超跌幅度較爲明顯，當前僅略超1倍PB。更長期的視角，板塊公用事業化進程仍將演繹。
山西證券表示，短期來看，上游燃料價格大幅反彈可能性較弱，利好火電板塊成本端；8月水電對火電電量擠佔影響削弱，預計後續火電電量持續向好；長期來看，煤電容量電價機制逐步推進，通過容量電價回收固定成本的比例逐步提升，兩部制電價將持續支撐火電企業穩定盈利能力及分紅能力；新型電力系統建設下火電輔助服務收入有望提升；火電標的商業模式改善下的新價值點仍有待市場挖掘。
編輯/Jeffy
