同社は、引き続きコンサルティングファームを中心としたハイエンド人材の需要を確実に捉えるとともに、事業会社向け人材紹介を大きく伸ばす方針だ。また、体制強化などにより2024年6月期下期から成長軌道に戻ってきたスキルシェアをさらに拡大することで、人材紹介とスキルシェア全体で売上を増加させる計画である。利益面では、中期成長へ向けて事業会社向け人材紹介とスキルシェアを大きく育てるため、中期経営計画の期間、特に初年度の2025年6月期には先行的に人員を増加する計画だ。このため、2025年6月期の営業利益及び経常利益は、持続的な成長に向けて一時的に踊り場となる見込みである。■電芯諮詢＜9344＞的業績動向
3. 2025年6月期的業績預期
2025年6月期的業績是，營業收入5,200百萬日元（同比增長11.4%），營業利潤700百萬日元（同比減少16.0%），經常利潤700百萬日元（同比減少15.8%），淨利潤636百萬日元（同比增長26.5%）。預計2024年7月1日吸收併合並劍橋研究所，2025年6月期由於採用非合併財務報告，業績短信未透露業績展望，但便利起見，使用在業績說明材料中披露的數據，與2024年6月期的合併財務報告進行比較增減率。此外，預計由於吸收合併，會計合併股份消滅差額利益172百萬日元有望產生特別收益，因此預計僅淨利潤將吸收人員增加等前期投資，實現兩位數增長。
同公司將繼續牢固抓住主要以諮詢公司爲核心的高端人才需求，同時大幅擴大業務公司的人才推介。此外，通過加強體制等措施，計劃通過進一步擴大從2024年6月下半年開始重返增長軌道的技能共享，以進一步擴大人才推介和技能共享的總體銷售計劃。利潤方面，爲了實現中期增長，將大幅增加業務公司的人才推介和技能共享，計劃在中期經營計劃期間，特別是在2025年6月期的第一年度先期增加員工。因此，預計2025年6月期的營業利潤和經常利潤將暫時處於盤整階段，以持續增長爲目標。
服務分項中，關於人才推介的營業收入（=平均年薪×平均手續費率×入職決定人數），考慮到大型諮詢公司招聘需求降溫，預計平均年薪基本與前期持平，平均手續費率預計低於諮詢公司前期業績。另一方面，由於加強業務公司向業務，預計入職決定人數將增長13.6%，人才推介的營業收入預計爲3,259百萬日元（同比增長3.1%）。關於FreeConsult Biz的營業收入（每人月均接單價格指標×自由諮詢人員的月均工作人數總和），每人月均接單價格指標預計與前期基本持平，而工作人數預計從前期調整體制開始的增長軌道前提下增長31.7%。因此，預計整體技能共享的銷售額爲1,941百萬日元（同比增長29.1%）。
注重金額增長的同時，也在推進比率改善
4. 中期增長設想
考慮到公司的優勢和中期經營計劃，預計諮詢公司人才推介將超過被認爲是10%+α的市場增長率。預計業務公司人才推介將受益於整合劍橋研究所的效果，以及利用諮詢公司人才和技能共享的跨銷售，預計會有顯著增長。關於技能共享，通過公司內招聘顧問和自由職業者對大規模項目的響應力量加強，繼續擴大業務公司展開可以期待高增長。因此，從中期來看，我們認爲公司設想的銷售增長是可以實現的。此外，取決於項目，通過併購或聯盟等方式，加速銷售增長也是可以想象的。
在利潤方面，面向大型增長的企業的人才招聘和技能共享雖然利潤可觀，但與諮詢公司的人才招聘相比，盈利能力並不那麼高，因此銷售毛利率可能仍然呈下降趨勢。另外，在中期經營計劃的首個年度需要進行人員等前期投資，因此在本次中期經營計劃中，預計2024年6月期爲基準的營業利潤增長率爲12.9%（3年加權平均），低於營業收入增長率17.1%（3年加權平均），這被認爲是一項合理的計劃。然而，從2025年6月期開始，由於銷售毛利率的下降趨勢減緩，且前期投資也將陸續完結，因此預計營業利潤增長率將達到30.9%（2年加權平均），超過營業收入增長率20.1%（2年加權平均）。因此，最終似乎更傾向於重視金額方面的增長，但另一方面也考慮到了率的改善目標。
（作者：華富證券客座分析師宮田仁光）
