积极响应号召，大手笔分红回馈股东。8 月，公司发布2024 年中期利润分配方案，以2024 年6 月30 日总股本为基数，向全体股东每10 股派发现金11.44 元（含税），现金分红总额为7.37 亿元，占上半年归母净利润的99.77%。事件：公司發佈2024 年三季報預告，預計2024 年前三季度實現歸母淨利潤11.00-11.75 億元，同比增長40%-50%；實現扣非淨利潤10.15-10.90 億元，同比增長45%-56%。
Q3 高景氣維持，業績大超預期。單三季度，公司預計實現歸母淨利潤3.62-4.37億元，同比+43%~73%；中值爲3.99 億元、同比+58%；預計實現扣非淨利潤3.15-3.90 億元，同比+50%~85%；中值爲3.53 億元，同比+68%；業績大幅超出市場預期。我們預計，隨着9 月開始逐漸進入秋冬滋補旺季，下游零售藥店備貨需求旺盛，公司阿膠系列產品產銷兩旺，帶動業績的亮眼表現。
藥品+健康消費品雙輪驅動，打造國內滋補賽道領導者。十四五期間，公司進一步鞏固「滋補國寶東阿阿膠」頂流品牌地位，全面落地藥品+健康消費品「雙輪驅動」業務增長模式，一方面做強做優做大阿膠主業，另一方面積極拓展滋補新賽道、培育外延品種，致力於成爲國內滋補健康引領者。
積極響應號召，大手筆分紅回饋股東。8 月，公司發佈2024 年中期利潤分配方案，以2024 年6 月30 日總股本爲基數，向全體股東每10 股派發現金11.44 元（含稅），現金分紅總額爲7.37 億元，占上半年歸母淨利潤的99.77%。
盈利預測和投資建議：根據三季報預告，我們對公司盈利預測略作調整，預計2024-2026 年公司實現營業收入58.76、70.74、81.35 億元（前值爲57.76、68.74、80.85 億元），同比增長24.62%、20.39%、14.99%，實現歸母淨利潤14.80、17.82、20.92 億元（前值爲14.51、17.46、20.98 億元），同比增長28.64%、20.34%、17.45%。考慮到公司爲中藥滋補老字號，核心產品阿膠系列維持高景氣，正在逐漸形成藥品+健康消費品雙輪驅動增長，維持「買入」評級。
風險提示事件：原材料價格波動的風險；阿膠塊、複方阿膠漿恢復不及預期風險；政策變化風險；研報使用信息數據更新不及時的風險。
