研報掘金丨華創證券：比亞迪9月批發首破40萬輛，維持A/H股「強推」評級

格隆匯 · 10/09 15:15 · 評級/大行評級

華創證券研報指出，比亞迪(002594.SZ)9月批發41.9萬輛/同比+46%、環比+12%，創歷史新高。估計主要得益於DM5.0平台生產爬坡加速，前期積累訂單增加交付。除了主品牌的新平台車型切換，公司還計劃年內亮相騰勢N9、方程豹豹3&豹8、仰望U7 等新車型，有望在高價格帶市場推動技術平權，搶佔設計與性能的高地。以舊換新刺激效果顯著，低價、下沉市場車型更受益。公司基本面趨勢向上，考慮未來6-12月或發生估值切換，給予2025年20倍PE，對應目標市值11,091億元，上調A股目標價至381.2元。考慮匯率及A/H溢價，上調H股目標價至383.9港元，A/H溢價約1.1倍。維持「強推」評級。

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