我们认为，公司在手订单、合同负债充裕，后续业绩确定性较强，同时跟踪支架、海外业务占比较高，海外布局深化，保障盈利确定性。此次定增将进一步缓解公司现金压力，扩充优质产能。预计24-26 年实现归母净利润7、9 和11 亿元，对应PE 为18.1、14.1 和11.5 倍，给予推荐。公司公告收到證監會出具的《關於同意江蘇中信博新能源科技股份有限公司向特定對象發行股票註冊的批覆》，此次定增擬向境內自然人、機構投資者定增募資不超過11.01 億元，發行數量爲6073.86 萬股。
扣除發行費用後，募集資金淨額擬投入以下項目：光伏跟蹤系統平行驅動器產能擴建項目、宿松中信博新能源科技有限公司光伏配套產業園項目、西部跟蹤支架生產及實證基地建設項目、研發實驗室建設項目、補充流動資金項目。
此次定增最初22 年11 月發佈預案，多次修改。公司在22 年中報歸母淨利潤略虧100 萬元後，業績逐漸企穩，24 年中報實現收入33.76 億元，同比+75.73%，歸母淨利潤2.31 億元，同比+136%；產品結構逐漸調整爲以境外項目和跟蹤支架爲主，24Q 末在手訂單66.69 億元，其中跟蹤支架約55.49 億元，保障公司後續收入及盈利能力。
我們認爲，公司在手訂單、合同負債充裕，後續業績確定性較強，同時跟蹤支架、海外業務佔比較高，海外佈局深化，保障盈利確定性。此次定增將進一步緩解公司現金壓力，擴充優質產能。預計24-26 年實現歸母淨利潤7、9 和11 億元，對應PE 爲18.1、14.1 和11.5 倍，給予推薦。
風險提示：行業競爭加劇、貿易摩擦加劇等
