■要約
ニッソウ<1444>は、リフォーム事業及び不動産事業を展開する企業である。主力はリフォーム事業で、原状回復工事、リノベーション工事、ハウスクリーニング・入居中メンテナンス工事のほか、外壁塗装や屋上防水などの大規模工事も手掛けている。大企業が参入しにくい小規模かつ単価の安いリフォーム工事に特化し、ブルーオーシャン市場(新しい領域の事業で、競合がまだ少ない市場のこと)で事業を行っている。薄利多売のビジネスであるが、事業活動の工夫により利益を計上している。不動産事業は2024年7月期から開始した新規事業であり、神奈川県湘南地域などを中心にリゾート物件の売買及び仲介等を手掛けている。
1. 2024年7月期の業績概要
2024年7月期の連結業績は、売上高が前期比12.3%増の4,678百万円、営業利益が同62.0%減の56百万円、経常利益が同55.6%減の63百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同63.8%減の25百万円と、売上高は過去最高を更新した。2023年7月期に(株)ヤナ・コーポレーションを連結子会社化したことなどを受け、リフォーム事業が好調に推移したほか、不動産事業において日本リゾートバンク(株)が事業を新たに開始したことが要因である。利益面では、M&Aによってグループ企業が増加したことやM&A実施に伴う費用が発生したことなどにより、販管費が膨らんだ。ただ、同社が成長戦略の一環として掲げるM&Aは着実に進捗を見せており、2024年7月期においても2件のM&Aを決議し、内1件を実施した。
2. 2025年7月期の業績見通し
2025年7月期の連結業績見通しは、売上高で前期比22.3%増の5,722百万円、営業利益で同97.7%増の111百万円、経常利益で同115.6%増の136百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同194.0%増の73百万円を見込んでいる。既存事業の着実な成長に加えて、2024年6月に連結子会社化した(株)ささきと同年8月に連結子会社化した(有)平成ハウジング(現 (株)平成ハウジング)の連結効果が表れるほか、不動産事業においても足元で仕入れが順調に進んでおり、増収に寄与することを見込む。利益面では、適正利潤確保を目的とした価格改定などが寄与し、売上高の伸びを上回る増益率となる見通しである。
3. 今後の成長戦略
2022年7月に東京証券取引所(以下、東証)グロース市場に上場し、名古屋証券取引所(以下、名証)ネクスト市場との複数同時上場を果たした同社は、今後も業績のさらなる拡大と企業価値の向上を目指して事業を推進する。既存のリフォーム事業の着実な成長と新規事業領域への進出を積極的に取り組むことにより、成長加速を狙う。既存事業の領域拡充や新規事業領域への進出に関しては、M&Aも積極的に検討する方針だ。また、中長期的には海外市場への進出も視野に入れている。
■Key Points
・2024年7月期は売上高が過去最高を更新も減益での着地。新事業の開始やM&Aの実施などの成長戦略は順調に進捗
・2025年7月期は増収増益への回帰を見込む
・既存事業の着実な成長と新規事業の創出によって企業価値の向上を追求
(執筆:フィスコ客員アナリスト 清水陽一郎)
■概要
尼奧<1444>是一家從事裝修業務和房產業務的企業。其主要業務是裝修業務,涉及原狀恢復工程、翻新工程、房屋清潔、入住期間維護工程,以及外牆塗裝和屋頂防水等大型工程。該公司專注於大型企業難以進入的小規模且低價位的裝修工程,專注經營藍海市場(指競爭對手較少的新領域市場)。雖然是薄利多銷的業務,但通過業務活動的創新賺取利潤。房產業務是自2024年7月起開展的新業務,主要在神奈川縣湘南地區等地從事度假物業的買賣和仲介等業務。
1. 2024年7月期的業績概要
2024年7月期的合併業績顯示,營業收入同比增長12.3%,達到4,678百萬日元,營業利潤同比減少62.0%,爲56百萬日元,經常利潤同比減少55.6%,爲63百萬日元,歸屬於母公司股東的淨利潤同比減少63.8%,爲25百萬日元,營業收入創歷史新高。因子公司岡拓株式會社於2023年7月期合併,裝修業務良好發展,另外,房產業務由於日本度假銀行株式會社開展了新的業務也起到了作用。在利潤方面,由於進行了併購導致集團公司數量增加,因併購產生的費用增加,銷售費用上升。然而該公司將併購作爲成長戰略的一部分,穩步推進,並且在2024年7月期審議通過了兩項併購,其中一項已實施。
2. 2025年7月期的業績展望
2025年7月期的合併業績展望爲,營業收入預計同比增長22.3%,達5,722百萬日元,營業利潤預計同比增長97.7%,爲111百萬日元,經常利潤預計同比增長115.6%,爲136百萬日元,歸屬於母公司股東的淨利潤預計同比增長194.0%,爲73百萬日元。除了現有業務穩健增長外,2024年6月合併的株式會社笹木以及同年8月合併的平成房屋(現株式會社平成房屋)的效應將顯現出來,同時,目前房產業的採購順利進行,將爲增收做出貢獻。在利潤方面,提高利潤率的定價調整等將有助於實現增收率超過營業收入增長率的展望。
3.未來的增長戰略
2022年7月在東京證券交易所(以下簡稱東證)Growth市場上市,並在名古屋證券交易所(以下簡稱名證)Next市場同時上市的該公司,將致力於進一步擴大業績並提升企業價值。通過積極推進現有裝修業務的穩健增長以及進軍新業務領域,該公司將加速增長。該公司將積極考慮進行併購以拓展現有業務領域和新業務領域。此外,長期來看,該公司也考慮進軍境外市場。
■Key Points
・2024年7月期雖然營業收入創歷史新高,但淨利潤降低。新業務的啓動和併購等增長戰略進展順利
・2025年7月期預計將實現收入和利潤的增長
・通過現有業務穩健增長和新業務創造,追求企業價值的提升
(作者:富士客座分析師清水陽一郎)