2024年10月7日,中金發佈研究報告,維持對富途控股的「跑贏行業」評級並上調目標價至188美元,公司股價近三週上漲125%,中金公司認爲主要原因由前兩點逐漸切換到第三點。
投資者對聯儲局減息對公司業績負面影響的過度擔憂緩解。
新市場獲客高速增長:公司在新加坡/日本/馬來西亞/北美等市場獲客保持高速增長、公司也連續上調全年新增獲客數指引。
中概及恒生科技的反彈:富途股價受益於中國資產的活躍。
富途當前交易於25x/18x 24/25e P/E。由於上調客戶資產規模增速及交易換手率假設,我們上調24/25年盈利9%/28%至55/75億港幣;考慮市場活躍情緒,上調目標價至188美元,對應37x/27x 24/25e P/E及47%的上行空 間;維持跑贏行業評級。
風險因素:
市場成交大幅回落。
行業競爭超預期。
國際化拓展不及預期。