从配置思路来看，行情过渡阶段有两条主线，一是低P/B风格重估，低P/B公司集中的行业，如房地产、银行、非银金融以及建筑建材等行业是最明确的主线之一。二是内需板块估值修复，建议重点关注攻守兼备的消费互联网，低估值高回报且经营有望率先企稳的乳制品、大众餐饮等必需板块，以及经济预期修复带动下的酒类、人力资源、酒店等顺周期方向。來源：財聯社
十大券商最新策略觀點精要+看好板塊彙總梳理。
中信證券：預期大逆轉，行情大拐點
政策信號出現重大變化，市場預期出現大逆轉，未來內需政策持續加碼或推動價格信號提前到來，行情將迎來大拐點；在預期大逆轉後，以散戶爲主的增量資金集中入場爲特徵，脈衝式上漲短期內還會持續；當前正處於預期大逆轉向行情大拐點的過渡階段，以低P/B和內需修復爲核心，待價格信號確認，迎來行情大拐點後，將開啓以信用週期重新上行爲核心特徵的年度級別牛市行情，機構投資者將迎來更佳入場時機。
從配置思路來看，行情過渡階段有兩條主線，一是低P/B風格重估，低P/B公司集中的行業，如房地產、銀行、非銀金融以及建築建材等行業是最明確的主線之一。二是內需板塊估值修復，建議重點關注攻守兼備的消費互聯網，低估值高回報且經營有望率先企穩的乳製品、大衆餐飲等必需板塊，以及經濟預期修復帶動下的酒類、人力資源、酒店等順週期方向。
華安證券：積極態勢有望延續，首選彈性和滯漲補漲方向
國內基本面變化不大，但地產定調轉向後出現一些積極跡象，美國衰退風險減弱，同時港股大漲帶動市場風險偏好維持昂揚，A股積極態勢延續。
配置思路上，關注彈性品種和有景氣支撐或政策潛在催化滯漲補漲品種方向，主要包括三條主線：1）表徵市場情緒的品種，主要包括券商、軍工、計算機。2）宏微觀流動性改善、催化劑頻現、三季報業績有望超預期的成長板塊，包括電子、電新、通信、軍工。3）有景氣或政策支撐，且有望受益擴散和滯漲補漲的其他消費，包括家電、汽車、醫藥、農牧。
華西證券：佈局「券商」與「超低價股」是當前階段最優策略
「924」國新辦新聞發佈會和「926」政治局會議推出重磅政策後，投資者信心顯著提振，中國資產大舉反攻。截至目前，港股市場已跑贏全球主要指數，A股主要指數估值也得到明顯修復。華西證券將本輪中國資產大漲行情定義爲由政策驅動的「新質牛」。 當前處於「新質牛」第一階段，佈局「券商」與「超低價股」是當前階段最優策略。
風格配置上，優質消費與成長有望並駕齊驅。關注受益於政策發力的大消費（食飲、汽車、家電、醫藥）、優質成長（智能駕駛、人工智能）、重組併購主題。
國泰君安：股指有望繼續推升
國泰君安認爲，樂觀預期仍將繼續推高股市，上證有望向上衝關2021-2022年運行區域。節奏先拉升後震盪，決斷在年末。權重股正快速填平估值窪地，超額收益看好成長。此外，無風險利率下降是本輪行情的關鍵動力，本輪行情要重視ETF新工具對股指和結構的影響。
行業配置上，建議將主戰場放在受益於無風險利率下降與風險偏好提振的板塊上：1）成交持續放大+併購重組預期，推薦：非銀；2）風險偏好提振，關注估值彈性：計算機/傳媒/國防軍工；3）2025E預期穩定，估值調整較多的成長股，推薦：電子/汽車/通信/電力設備（電池）/醫藥，與成長型消費。
信達證券：牛市開啓，牛初注意節奏
信達證券認爲，短期來看，由於假期期間港股漲幅較大，節後有可能還會繼續上漲。而從A股當下的熱度來看，已經比較接近2000年以來的高水平。截至2024年9月30日，A股整體換手率高達3.38%，僅次於2015年上半年和2006-2007年的高點。10日指數最大漲幅，2000年之後僅次於2015年7月。節後估計波動幅度會比較大。
建議配置順序：新能源(超跌) > 消費(超跌) > 傳媒互聯網&消費電子（成長股中的價值股）> 金融地產（政策最受益）> 出海（長期邏輯好+短期數據好）>上游週期（產能格局好+需求擔心帶來的補跌已經充分）。
中泰證券：國慶節後中國資產熱度或持續
上週政策預期加強，市場熱度迅速上升，假期期間港股以及美股中概股整體表現較好，中泰證券預計節後中國資產熱度或持續，預計本輪政策轉向或產生月度到季度級別行情，後續仍有較大上漲空間。其認爲此次政策重心變化與過去「四萬億」有本質區別，財政刺激力度或小於市場預期。長期來看，「新質生產力」爲代表的科技板塊或依然是下半年的主線。
投資方面，由於本次政治局會議核心是「重視經濟」，故與經濟增長密切相關的週期、消費將是主要風格；由於對地產的要求爲「對於商品房建設，嚴控增量」，故相對黑色金屬等地產鏈上游而言，地產股與下游的消費或將是最重要主線；本次會議重點強調併購重組，使得央企併購重組將是後續「指數搭台」後的最重要「題材方向」；本輪財政政策力度或小於市場預期，除去順週期板塊的結構性機會外，科技板塊或依然是本輪反彈的主線之一。
中銀證券：奮力做多，堅持「順週期+高貝塔」的行業配置
中銀證券認爲，9月末以來A股的快速反彈來源於政策基調超預期轉變帶來的估值修復，後續空間上，無論類比2019年Q1（市場風險偏好底部快速修復及經濟企穩預期）還是2020Q2-2021Q1（較強補庫週期開啓），當前市場估值底部反彈的空間尚存。從持續時間的角度，本輪行情持續性需密切觀察政策釋放持續性及經濟數據的回暖趨勢。
行業配置上，A股當前仍具備較高配置性價比，節後堅持「順週期+高貝塔」的行業配置。重點關注投資鏈中受益於地產政策驅動、供需格局較優的鋼鐵產業鏈、鋁、水泥等，消費品中復甦預期先行、具備多重邏輯催化的白酒、啤酒、黑電、廚電等，科技鏈中具備「順週期」屬性與成長彈性的金融IT、信創、半導體、消費電子、3C設備等以及具備高beta屬性的券商。
興業證券：堅定牛市思維，時間、空間暫不設限
興業證券認爲，「抓住重點、主動作爲」 的政策新導向下，市場邏輯已經反轉。此外，從歷史經驗來看，牛市啓動時，大多會經歷一個底部快速修復的階段。之後，則逐步進入到上漲斜率相對平緩、持續時間更長、賺錢效應更強的窗口。從中期的維度來說，大家要摒棄熊市思維，堅定多頭思維，對行情的時間和空間不要設限，因爲資金動力仍源源不斷。
結構上，市場beta式的修復中，關注跌深反彈的方向。重點關注3大主線：一是「科技牛」，包括半導體、通信、新能源車、國防軍工、計算機AI、醫藥生物、先進製造業爲代表的新質生產力等方向；二是「內需牛」，看好新興服務業、傳統消費等領域的泛消費行業龍頭，關注分紅、增持、回購註銷行爲；三是「出海牛」，掘金新能源車、電力設備、家電、消費電子、傢俱等出海產業鏈的優勝者。
華金證券：A股快速上漲行情未出現見頂標誌
華金證券認爲，本次A股快速上漲行情目前還未出現見頂標誌，節後上漲大概率持續，可能有震盪，但難見頂。一方面，當前還未看到政策收緊、轉向的跡象。一是經濟政策上，中短期大概率難轉向，財政政策等反而可能進一步發力。二是資本市場政策上，短期大概率仍是以提振、積極爲主。
配置方面，短期補漲邏輯繼續佔優，節後可繼續關注科技成長、核心資產和金融地產。節後建議繼續關注：一是政策和產業趨勢向上、可能補漲的計算機（鴻蒙）、傳媒（影視、遊戲）、電子（芯片）、通信；二是受益於政策提升經濟修復預期、補漲和外資流入的核心資產（消費、電新、醫藥）；三是受益於政策和情緒上升的券商（包括互聯網金融等）、地產。
國信證券：10月策略順勢而爲
9月24日以來多項重磅政策落地，情緒驅動短期快速上漲行情。中期來看，分子端改善提振盈利，三季報業績仍有待觀望。當前市場估值和情緒來看，國信證券認爲，A股估值修復進程較快，絕對估值不高，情緒偏向亢奮但距離歷史頂部仍有較大空間。
行業配置方面，彈性品種+估值底線+核心寬基順勢而爲。1）彈性品種方面，恒生汽車、恒生消費股價修正幅度適中，非銀沿AH相對性價比自下而上篩選，恒生科技關注前向估值邊際變化，A股業績估值匹配度高的光學光電子、半導體持續關注；2）PB、PCF、市值/總資產(含現金)三大指標處於相對低位的包括有色金屬、機械設備、電力設備、美容護理、食品飲料、醫藥、計算機、公用事業等；3）增量資金注入，推升核心寬基確定性機遇，ETF開倉過程關注A500成分，雙創、中證1000短期彈性略佔優。
編輯/Rocky