■日本エアーテック<6291>の今後の見通し
2024年12月期の業績予想は、売上高が前期比1.1%減の13,500百万円、営業利益が同31.5%増の930百万円、経常利益が同29.7%増の1,310百万円、当期純利益が同28.4%増の940百万円と、売上高はほぼ前期並みだが、各段階利益については増益を見込んでいる。2024年12月期第2四半期の実績を踏まえ通期業績予想を修正しており、売上高は期首予想を据え置いたが、各段階利益に関しては水準を一段と引き上げた。引き上げ後の水準では営業利益率は6.9%(前期比1.7ポイント増)、経常利益率は9.7%(同2.3ポイント増)となる。下半期においても電子分野、バイオ関連の設備投資は堅調という事業環境のもと、増収増益を目指す。市場動向を概観すると、電子分野ではやはり半導体及び関連する電子部品産業の工場新設や設備増強への投資が活発で、同社への引き合いも多い。特に半導体製造装置メーカーの投資意欲は旺盛なようで、クリーンルームのほか、クリーンルーム機器、クリーンブース等の受注が今後も継続すると見込まれる。自動車関連ではEV関連での設備投資が堅調で、クリーンルームやクリーンルーム機器の受注増につながりそうだ。バイオ分野はコロナ禍特需を除けば比較的業績の浮き沈みが激しくない顧客層となり、製薬メーカー等では感染症対策のためのワクチン研究等の活動に必要な研究施設や、細胞加工用クリーンルームへの設備投資が堅調で、特需の落ち込み分の穴埋めに寄与することが期待される。
利益面では業績の上方修正を行ったものの、依然保守的に見積もっていると弊社では考えている。2024年12月期に入り、標準製品の価格転嫁や特殊製品の売価設定の見直しを実施したことにより、第2四半期の利益率改善に寄与したことから、通期でも同様の進捗が期待できる。一方で、原価については、材料価格の高止まりや仕入先からの値上げ要請が継続する可能性があり、不透明な状況にあるとしている(実際に同社としても重要部品の自社開発や、2社購買の徹底、原価低減に向けた金型投資を継続)。ただし、この原価の増加リスクについては不透明である分、業績予想の中に慎重に織り込んでいる。
また、さらなる受注獲得や、受注増への対応も進んでいる。受注獲得のための施策として、各種展示会への参加を積極的に推進している。2024年12月期に海外では中国で2回(電子・バイオ各1回)、ドイツで1回(製薬・化学・バイオ)出展し、好感触を得た。国内については製薬・化粧品分野で「インターフェックスWeek」(大阪開催・東京開催)に、食品機械分野では「FOOMA JAPAN 2024」に出展した。これらの対応が新規顧客の取り込みツールとして機能し、全ての会場において複数の引き合いを受けた。受注増への対応については、2024年6月にPTFEフィルター(主に半導体製造工場のクリーンルーム等で使用する高性能フィルター)の製造ラインを伊勢崎工場から赤城スマートファクトリーへ移設した。これまでは双方の工場においてそれぞれフィルターを製造していたが、製造を赤城スマートファクトリーに集約することで生産効率を向上させる。移設に際して新型機械を導入したことにより、一層の量産体制強化と作業効率向上が図られている。PTFEフィルターは0.1マイクロメートルという超微粒子を除去する機能を持ち、半導体製造の前工程(ウエハー上に電子回路を形成する工程)で回路の微細化が進む中、今後の需要の高まりが大いに期待される。なお、伊勢崎工場では今後、標準品の製造拠点として増産を図る考えだが、板金加工設備導入により生産能力を向上させる計画である。
(執筆:フィスコアナリスト 村瀬智一)
■日本航空技術<6291>的未來展望
2024年12月期的業績預測是,營業收入同比減少1.1%至13,500百萬日元,營業利潤增加31.5%至930百萬日元,經常利潤增加29.7%至1,310百萬日元,淨利潤增加28.4%至940百萬日元,營業收入幾乎與前期持平,但各階段利潤預計增加。根據2024年12月期第2季度的業績調整全年業績預測,營業收入保持首期預測不變,但各階段利潤水平進一步提高。利潤預測的新水平下,營業利潤率爲6.9%(較上期增加1.7個百分點),經常利潤率爲9.7%(同比增加2.3個百分點)。下半年,在電子領域和生物相關設備投資活躍的業務環境下,公司力求實現增收增益。從市場走勢來看,電子領域仍然活躍投資於半導體及相關電子元器件行業的工廠新建和設備增強,受到公司的衆多詢盤。特別是半導體制造設備製造商的投資意願似乎旺盛,未來可預期會持續接到清潔室以及其他清潔設備和清潔間等的訂單。在汽車相關領域,與EV相關的設備投資強勁,在清潔室和清潔設備訂單增加方面表現出色。生物領域,除了新冠疫情特需之外,客戶群相對不發生戲劇性變化,並且製藥公司等在感染症防治方面所需的疫苗研究等活動中,對研究設施和用於細胞加工的潔淨室的投資持續增強,有望填補特別需求下降的差距。
利潤方面雖然對業績進行了上調,但我們認爲仍保守估計。2024年12月期,通過調整標準產品價格和重新審視特殊產品定價實現了第2季度利潤率改善,因此整年也可期待同樣進展。然而,就成本而言,原材料價格持續上漲或供應商提價請求可能仍在繼續,所處環境尚不明朗(實際上,公司在自主開發關鍵零部件,兩地採購和持續減少成本方面展開行動)。然而,由於這種成本增加風險是不確定的,因此已謹慎地納入業績預測中。
此外,我們正積極採取進一步獲取訂單或應對訂單增長的措施。作爲獲取訂單的措施,我們積極推進參加各種展覽會。在海外,2024年12月期,我們在中國參加了2次(分別爲電子和生物各1次),在德國參加了1次(製藥、化學、生物),並獲得了好評。國內方面,我們參加了大阪和東京舉辦的化妝品領域的「信息技Week」展覽會以及食品機械領域的「FOOMA JAPAN 2024」。這些舉措作爲吸引新客戶的工具,已在所有場合引起了多次詢盤。對於訂單增加的應對措施,2024年6月,我們將PTFE過濾器(主要用於半導體制造工廠的潔淨室等所使用的高性能過濾器)的生產線從伊勢崎工廠遷至赤城智能工廠。以前,兩家工廠分別生產過濾器,但通過將生產集中到赤城智能工廠,可以提高生產效率。通過引入新型機械設備,進一步加強量產體制並提高工作效率。PTFE過濾器具有去除0.1微米超微粒的功能,在半導體制造的前工序(在晶圓上形成電子電路的工序)中,隨着電路微細化的進行,未來需求的增長值得期待。此外,伊勢崎工廠計劃將標準產品生產基地轉移到板金加工設備,並計劃通過引入板金加工設備提高生產能力。
(編輯:FISCO分析師村瀬智一)