证监会将支持上市公司根据交易安排，分期发行股份和可转债等支付工具、分期支付交易对价、分期配套融资，以提高交易灵活性和资金使用效率。同时，建立重组简易审核程序，对符合条件的上市公司重组，大幅简化审核流程、缩短审核时限、提高重组效率。预期“并购六条”出台将加快央企电力集团通过战略性重组和专业化整合，进一步聚焦主责主业、优化国有资本布局。国家能源投资集团作为五大发电集团之首，有望积极响应并购重组政策，根据之前承诺和规划，将清洁能源资产分批注入龙源电力，打造新能源旗舰上市平台。投資要點
證監會發布「併購六條」，有利加快電力央企資產重組：
9 月24 日，中國證監會發布《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》，主要包括六方面內容，簡稱「併購六條」，進一步強化併購重組資源配置功能，發揮資本市場在企業併購重組中的主渠道作用，適應新質生產力的需要和特點，支持上市公司注入優質資產、提升投資價值。
證監會將支持上市公司根據交易安排，分期發行股份和可轉債等支付工具、分期支付交易對價、分期配套融資，以提高交易靈活性和資金使用效率。同時，建立重組簡易審核程序，對符合條件的上市公司重組，大幅簡化審核流程、縮短審核時限、提高重組效率。預期「併購六條」出臺將加快央企電力集團通過戰略性重組和專業化整合，進一步聚焦主責主業、優化國有資本佈局。國家能源投資集團作爲五大發電集團之首，有望積極響應併購重組政策，根據之前承諾和規劃，將清潔能源資產分批註入龍源電力，打造新能源旗艦上市平台。
綠電利空因素已反應充分，市場回暖有利估值修復向上：
前期市場普遍對未來電價趨勢一直呈較爲悲觀預期，特別是今年風資源不佳加上限電上升，綠電板塊估值持續承壓下行，遠低於1 倍市淨率水平。近期海內外減息背景下，電力運營商作爲重資產投入的利率敏感型板塊，有望受益利率下行帶來項目投資回報率提升和公司綜合財務成本下降，助力電力運營商業績穩定增長。目前市場資金面，情緒和信心全面回暖情形下，綠電板塊估值開始顯著修復，特別是對於像龍源電力A+H 折價較大的國有資產公司，有望率先修復，且向上空間較大。
維持買入評級，目標價10 港元：
我們更新公司目標價10 港元，相當於2024 年和2025 年12.5 倍和10.4倍PE，目標價較現價有46%上升空間，維持買入評級。
