非農大超預期，「今年不再減息」進入華爾街討論

來源：華爾街見聞

非農數據公佈後，對聯儲局未來四次會議減息幅度的預期不到100個點子。華爾街資深人士Ed Yardeni認爲，聯儲局年內的貨幣寬鬆政策可能已經結束，考慮到市場激進的減息定價，任何額外的寬鬆政策都可能會增加股市崩盤的概率。

由於9月非農數據遠超預期，釋放更多經濟「軟着陸」的信號，市場對年內減息的預期大幅收斂。

隔夜公佈的數據顯示，美國9月非農就業人口增加25.4萬人，遠超預期，失業率近一年來首次下滑至4.1%，同樣低於預期。

數據公佈後，交易員取消了11月減息50個點子的押注，對聯儲局未來四次會議減息幅度的預期不到100個點子；美銀和摩根大通也將其對聯儲局11月減息幅度的預期值從50點子下調至25點子。

年內減息已結束？

多位分析人士表示，由於9月非農數據強勁，聯儲局可能會暫停在11月減息。

GDS财富管理首席投資官Glen Smith表示：

「週五的就業報告強於預期，這讓聯儲局可以靈活地選擇在11月7日的會議上減息25個點子，或是選擇在11月暫停減息、在12月重新考慮減息。」

華爾街資深人士Ed Yardeni表示，聯儲局年內的貨幣寬鬆政策可能已經結束，因爲週五強勁的非農報告突顯了經濟的頑強韌性。

Yardeni認爲，市場激進的減息定價已經積累了風險，因此聯儲局在這一決策上要更爲謹慎。

風險在於，額外的寬鬆政策會助長投資者的興奮，這將爲痛苦的市場事件奠定基礎。Yardeni表示：

「任何進一步的減息都會增加我們1990年代式股市大崩盤的幾率。」

在Yardeni看來，9月時的50點子減息也是「沒有必要」的：

「在經濟高歌猛進、標普指數徘徊在創紀錄附近的情況下，聯儲局9月決定減息50點子——這一舉措通常是爲應對經濟衰退或市場崩盤而預留的——是不必要的。」

值得注意的是，此次非農報告中的薪資增幅也是一個值得關注的指標。

報告顯示，9月平均每小時工資同比增長4%，爲5月以來的最高，超出預期的3.8%；9月平均每小時工資環比增長0.4%，預期增長0.3%，持平前值。

前聯儲局理事蘭迪·克羅茲納Randy Kroszner指出，如果工資增長不下降，而生產力增長又不夠強勁，那麼聯儲局可能需要採取更激進的措施來控制通貨膨脹。

Kroszner解釋稱，高工資增長可能會導致消費價格增長，從而推高通脹。即使聯儲局不通過加息或其他貨幣政策工具來控制工資增長，也需要採取更嚴格的措施來抑制通脹，這可能會對就業市場造成負面影響。

在聯儲局11月7日的下次會議之前，有關就業和通脹的大量數據將決定聯儲局的政策軌跡。

BMO Capital Markets的美國利率策略主管Ian Lyngen指出，如果10月的非農就業報告相對強勁同時通脹被證明仍具有粘性，聯儲局可能會暫時暫停減息。

他在給客戶的一份報告中寫道：

「最新的就業數據表明，聯儲局可能正在重新考慮11月減息……值得簡要思考一下聯儲局下個月需要什麼才能暫停加息。」

編輯/jayden

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