交银国际认为新东方仍维持其国际教育的领先地位,教育业务稳健扩张持续。2025财年扩张进度虽可能慢于2024财年,但也将持续带来利润率最佳化。该行预期2024-27财年教育业务收入复合成长率 24%,仍维持稳健增长趋势。对应截至2026年2月底12个月利润,给予教育业务20倍市盈率,不考虑东方甄选价值贡献。交銀國際認爲新東方仍維持其國際教育的領先地位,教育業務穩健擴張持續。
智通財經APP獲悉，交銀國際發表報告指,維持新東方教育(09901)目標價80港元/103美元,維持「買入」的投資評級。交銀國際維持先前對新東方教育營收增長預期,預期總營收增33%至14.6億美元,其中,非東方甄選(01797)業務總收入預計12.47億美元,年增33%,在公司指引的31-34%區間內,比較 Visible Alpha 的31%/彭博的30.9%。
該行估算調整後營運利潤3.2億美元,淨利2.6億美元,對應調整後營運利潤率21.9%,淨利率17.7%,主要受到非東方甄選業務調整後營運利潤率較去年同期優化約2個百分點拉動。
交銀國際認爲新東方仍維持其國際教育的領先地位,教育業務穩健擴張持續。2025財年擴張進度雖可能慢於2024財年,但也將持續帶來利潤率最佳化。該行預期2024-27財年教育業務收入複合成長率 24%,仍維持穩健增長趨勢。對應截至2026年2月底12個月利潤,給予教育業務20倍市盈率,不考慮東方甄選價值貢獻。
