金吾財訊 | 國信證券發研報指，9月24日百勝中國(09987)宣佈，位於上海嘉定區的百勝中國供應鏈管理中心正式竣工並投入運營，該中心爲百勝中國最大的自建供應鏈中心。
該行表示，公司2024年上半年同店表現以及展店節奏維持強韌表現，且依靠成本費用端的精細化管控，2024Q2經調整淨利潤增速轉正，近期國內促消費利好政策頻出，該行分析公司下半年經營端有望繼續呈現築底企穩態勢，該行預計2024-2026年收入117.79/128.98/140.98億美元(調整方向+0.3%/+0.4%/+0.4%)，歸母淨利潤8.80/9.58/10.46億美元(調整方向+2.3%/+2.1%/+2.2%)，年初至今公司已回購超2557萬股(相當於2023年底在外發行股本的6.3%)，基於最新股本假設2024-2026年EPS爲2.30/2.51/2.74美元，對應PE估值爲20.1/18.5/17.0x。
該行認爲公司每股盈利雙位數年化增長的中線目標具有較高可達成性。且復盤百勝中國歷史估值水平(詳見正文動態估值表)，在經營業績拐點出現時市場往往會給與公司給估值溢價，綜合考慮公司現階段穩定的運營狀態及促消費政策出臺後下半年潛在的業績改善預期，給與2024年PE目標23-25x，對應目標價爲411.5-447.3港元，較最新收盤價仍有14%-23.9%空間，維持公司「優於大市」評級。
