赶在国庆节前夕，蔚来官宣又融到了33亿元，这是来自“老股东”的鼓劲。復現特斯拉劇本。
作者 | 柴旭晨
編輯 | 周智宇
趕在國慶節前夕，蔚來官宣又融到了33億元，這是來自「老股東」的鼓勁。
9月29日，蔚來宣佈其已與三家現有國資股東（合肥建恒新能源汽車投資基金、安徽省高新技術產業投資有限公司、國投招商投資管理有限公司）簽署戰投協議，他們將共同出資33億元認購蔚來子公司「蔚來控股」的增發股份；同時蔚來也將斥資100億元認購新股。
交易完成後，蔚來持有蔚來控股的份額，將從92.1%降至88.3%，剩餘11.7%則由此輪戰略投資者與其他股東共同持有。據此大致估算，蔚來控股的投前估值爲466億元，投後近600億元。
合肥的加註，正因看到了蔚來今年一系列轉變下，實現「蛻變」的可能。
3月中旬，蔚來調整BaaS服務，用租電降價吸引來了更多消費者，而後又通過促銷政策刺激銷量。兩個月後，蔚來重回「月兩萬」高臺，且一直保持至今。銷量回升後規模化效應隨即而至，今年二季度蔚來整車毛利率同比翻倍至12.2%。
另一邊，蔚來近500億元砸出的技術、換電護城河，把子品牌樂道首款SUV捧成爆款，L60發佈會後李斌一句「賣爆了」難掩興奮。這款奔向主流市場「衝量」的車型，被他寄予月銷兩萬台的期望。
這意味着，逐漸走出「掉隊」質疑的蔚來，盈利曙光初現。李斌曾提到，蔚來品牌如果能做到3萬月銷量和20%毛利率、樂道月銷達到2-3萬台就能實現正向盈利。
多年蹉跎、坐過無數次「過山車」的李斌似乎終於熬出頭。資本市場也很快用腳投票，9月30日開盤，蔚來港股拉升近20%。
然而，此次融資本身卻也引來些許議論，許多人不解，爲何蔚來還需倚靠「外部血液」；爲何李斌仍頂着赤字壓力，堅持單季度3、40億元的強投入。
而他試圖讓市場相信，蔚來「長期主義」變現，一定會是個性感的故事。
根據規劃，明年以蔚來爲圓心還將長出第三品牌「螢火蟲」（代號），樂道手裏也還有2-3款新車型箭在弦上。它們將形成合圍之勢，覆蓋14-80萬元市場，在BaaS服務下拓展至10-70萬元區間，進一步切入合資油車腹地。
李斌構思的自研技術體系，正串聯起蔚來汽車軍團；「縣縣通」的補能網絡，在爲其滲透更廣闊的下沉市場鋪着路。臺下，蔚來也在爲明後年衝刺做着準備。李斌透露，年產能60萬台的F3工廠將於明年三季度建成投產，屆時整個蔚來將至少有三座工廠同時輸出，總產能攀至百萬量級。
預期已經打滿，倘若蔚來的技術、換電護城河不斷加厚、樂道和「螢火蟲」兩個子品牌能順利在市場扎根，整個蔚來集團便有希望拿到進入百萬量級「俱樂部」的通行證，並滾雪球搬地吸收更多資源。
而這，就是特斯拉演過的劇本。
2018年2月，特斯拉一份巨虧22億美元的年報震驚市場。彼時Model 3產能問題尚未解決，馬斯克又燒掉14億美元研發電動卡車Semi和Model Y。隨後市場質疑、空頭襲擊、股價不斷走跌...，但這卻成爲特斯拉的命運分水嶺。
在熬過地獄時刻後，特斯拉市值突破萬億美元、馬斯克登頂全球首富。數次逆勢抄底的「木頭姐」賭贏了，因爲她深知新勢力的核心價值--用技術變革顛覆傳統汽車工業。要成功實現這點唯有不斷地研發投入，李斌也表示「汽車行業沒有速勝」。
只不過這條晉級之路荊棘遍佈，蔚來需要有雄厚的資金實力支撐。正如特斯拉在自己涅槃的路上，有着「木頭姐」等投資者相伴成長，蔚來也希望與股東們深度綁定，推動自己成長爲一方巨擘。
有熟悉蔚來的基金行業人士向華爾街見聞表示，現在宏觀經濟鬆綁，無論政府資金還是產業資本，相對青睞有創新技術性質的企業，蔚來便能趁機拿到更多彈藥，有望扭虧實現利潤回正。
值得一提的是，四年前，正是上述三家國資的聯合出手，用70億元把命懸一線的蔚來拉出了ICU。他們也從這次投資中得到豐厚回報。
李斌透露，「蔚來只做了一次人民幣融資就是合肥、安徽和國投投資蔚來，很快就五倍的還給他們了」。蔚來隨後也投桃報李，在合肥的投資版圖不斷擴大。
或許是爲了進一步增強市場信心，除了此次宣佈自投的100億元，蔚來還提到在明年年底之前，有權以本次交易的價格和條件，進一步向蔚來控股增資不超過200億元。
蔚來的贏面逐漸明晰，牌局下，李斌和國資股東的加註有了更多底氣，也有着更大期望。他們相信只要蔚來能堅持下去，就真正有希望成爲改變中國車市的重要一極。
