目前鋼鐵行業需求較弱，行業盈利處於低位，但隨着中長期行業超低排放改造完成以及進一步納入碳交易市場後，板塊中長期配置價值或將逐步凸顯。
智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，目前鋼鐵行業需求較弱，行業盈利處於低位，但隨着中長期行業超低排放改造完成以及進一步納入碳交易市場後，板塊中長期配置價值或將逐步凸顯。在證監會要求上市公司加強市值管理的大背景下，建議關注估值較低、盈利穩健的鋼鐵央國企寶鋼股份(600019.SH)、華菱鋼鐵(000932.SZ)、新興鑄管(000778.SZ)，建議關注新鋼股份(600782.SH)、鞍鋼股份(000898.SZ)、河鋼股份(000709.SZ)、三鋼閩光(002110.SZ)、首鋼股份(000959.SZ)、重慶鋼鐵(601005.SH)。
行業供需兩弱 當前盈利處於低位
需求方面：2024年1-8月100大中城市成交土地規劃建築面積爲7.28億平米，同比-25.87%，處於近10年以來低位水平，房屋新開工面積累計同比-22.50%。100大中城市供應土地佔地面積及土地購置面積是房地產新開工的領先指標，故新開工面積後期預計持續承壓。
供給方面：2024年1-8月，我國粗鋼產量爲6.91億噸，同比-3.30%。其中8月粗鋼日均產量爲251.35萬噸，創近5年同期最低水平。
盈利方面：2024年1月1日 -9月26日，行業綜合毛利均值爲161元/噸，同比下降35.43%。
未來能耗指標及碳稅會對行業供給形成制約 板塊投資價值或進一步凸顯
2024年9月2日，中國鋼鐵工業協會有關負責人在第十三屆中國國際鋼鐵大會宣佈了我國鋼鐵行業超低排放改造的新進展，目前已有6.2億噸粗鋼產能完成改造;年9月7日，生態環境部部長黃潤秋表示，「今年年底，全國碳排放權交易市場除了現有的電力行業以外，還將納入鋼鐵、水泥、鋁冶煉等重點排放行業。」
9月9日，唐山市發佈關於完善鋼鐵企業超低排放差別化電價政策有關事項的通知，其中要求：對全市未按國家及省鋼鐵行業超低排放改造要求完成全流程超低排放改造和評估監測的鋼鐵企業以及改造後未達到超低排放要求的鋼鐵企業實施差別電價。
故從中長期角度來看，未完成超低排放改造的鋼企生產成本或將進一步提升，且鋼鐵行業納入碳交易市場後碳稅成本有望提升，均將對粗鋼產量形成一定製約，行業長期配置價值或將逐步凸顯。
多家鋼鐵央國企PB_LF估值低於1.0倍
截至9月26日數據顯示，PB_LF估值低於1.0的央國企包括：新鋼股份(0.39X)、鞍鋼股份(0.40X)、河鋼股份(0.40X)、三鋼閩光(0.40X)、首鋼股份(0.48X)、新興鑄管(0.54X)、華菱鋼鐵(0.55X)、重慶鋼鐵(0.56X)、太鋼不鏽(0.60X)、馬鋼股份(0.63X)、杭鋼股份(0.65X)、凌鋼股份(0.71X)、寶鋼股份(0.71X)、中南鋼鐵(0.73X)、山東鋼鐵(0.74X)、柳鋼股份(0.85X)、本鋼板材(0.89X)、酒鋼宏興 (0.92X)。
風險分析：鋼鐵行業需求表現不及預期；球墨鑄管行業需求表現不及預期；原料價格大幅上漲。
