9月27日，Timiraos撰文表示，來源：華爾街見聞
「新聯儲局通訊社」稱，美國經濟軟着陸最終需要銀行貸款回升，然而過去一年貸款增速幾乎停滯。許多企業及家庭鎖定了加息前的低利率，即使聯儲局當前大幅減息，距離超低利率也還差很遠。人們借貸意願低，減息對提振經濟的作用將有限。
聯儲局大幅減息50點子提振市場樂觀情緒之際，有「新聯儲局通訊社」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos提出一個擔憂：減息並不能保證「經濟軟着陸」，借貸成本下降能否刺激新投資和支出仍是挑戰。
9月27日，Timiraos撰文表示，要實現軟着陸，降低通脹率至聯儲局設定的目標，同時不導致勞動力市場大幅惡化，依是一項艱鉅任務。因爲，這最終需要需要新貸款的增長回升。然而，美國過去一年銀行貸款增速放緩到幾乎停滯，這在非經濟衰退時期十分罕見。
上週聯儲局將基準利率下調50個點子至4.75%至5%區間。聯儲局官員預計到12月將再次減息50個點子，使基準利率降至4.25%至4.5%區間。
然而，許多借款人在前幾年即聯儲局加息前鎖定了低利率，他們仍面臨相對較高的借貸成本。即使減息，企業和家庭的借貸意願可能也依然低迷，因爲當前利率高於幾年前的固定貸款利率。如果借款人不願意申請新貸款，減息對經濟的刺激作用將十分有限。
Timiraos指出，問題關鍵在於，債務的邊際成本（目前在下降）與平均債務利率（可能仍在上升）之間的差距。由於前幾年聯儲局在借貸成本處於歷史性低位後迅速加息，儘管目前減息，但許多行業的平均債務利率仍低於新增信貸的邊際成本。
持有長期、固定利率房貸的美國人相當多，減息並未提升需求
過去一年美國住房需求的低迷表明，借款人在避免高利率而選擇觀望。
根據房地美（聯邦住房貸款抵押公司）的數據，美國30年期固定利率貸款的利率上週降至不到6.1%，爲兩年來最低，5月份爲7.2%。但根據洲際交易所（ICE)的貸款水平數據，7月份未償房貸的平均利率爲3.9%。在過去兩年裏，這一利率幾乎沒有變化，因爲持有長期、固定利率房貸的美國人相當多。
利率下降並未顯著提升住房可負擔性，當前可負擔性處於歷史低位。業內人士指出，政策放鬆並未帶來明顯的需求增加。
「距離超低利率還很遠」，但減息提升了市場人氣
當前的寬鬆週期要想傳導至更廣泛的經濟領域，面臨多重挑戰。鮑威爾的高級顧問Jon Faust指出，聯儲局官員必須接受這樣一個事實，即他們對貨幣政策如何傳導至更廣泛經濟領域的了解非常有限。
部分企業高管對減息持謹慎態度。私募股權投資公司Compass Diversified首席執行官表示，即使減息整整一個百分點也「起不了多大作用」，因爲我們距離超低利率還差很遠”。
Timiraos表示，儘管如此，投資者對減息看法依然樂觀，認爲聯儲局還有較大的減息空間。減息提升了市場人氣，暗示如果經濟出現疲軟跡象，聯儲局將加速行動來應對。此外，對於規模較小、風險較高且擁有浮動利率債務的公司，減息爲它們提供了喘息的機會。
編輯/jayden