国际教育和国内赛道并行发展，在校生人数不断提升。凯文教育主要收入来源于两所国际学校的服务收费，公司在国际教育赛道深耕多年，海淀学校毕业生升入牛津、剑桥、杜克等国际知名院校，朝阳艺术高中收到伦敦艺术大学，伯克利音乐学院等顶级艺术院校，优异的升学成绩是学校教学成果最直接的体现，给公司的招生带来口碑和影响力。朝阳学校2023年开始拓展国内高中赛道，海淀学校24 年开设小学景润班，未来在校生人数会有持续提升，公司经营业绩逐步向好。事件：公司股東八大處控股與公司控股股東海國投於2024 年9 月20日簽署了《股份轉讓協議》和《股權託管協議》，協議約定八大處控股將其所持有的公司88,784,808 股股份（佔總股本的14.84%）以3.69 元/股的價格通過非公開協議轉讓的方式轉讓給海國投，同時約定八大處控股將持有的剩餘83,734,486 股公司股份（佔總股本的14%）對應的全部股東權益（財產權和收益權除外）繼續委託海國投全權管理和行使。
管理權理順，海國投對上市公司支持力度有望進一步提升。八大處控股於2021 年2 月將其所持有的公司全部 28.84%股份的表決權委託海國投行使，海國投成爲公司控股股東。基於對公司未來的發展信心，海國投於 2022 年在二級市場增持了1.16%公司股份，合計持有表決權的股份比例達到 30%。但從收益權看，海國投佔比較低，支持公司的動力不足。此次股權轉讓後，海國投持有上市公司16%的股權，30%的表決權，持股比例提升有助於投入更多的資源支持上市公司成長。八大處控股持有14%的股權，不參與上市公司運營，但可以分享公司成長帶來的紅利。
海國投國企改革目標明確，公司有望受益。公司控股股東海國投是海淀區政府重要的國有資產投資運營平台，母公司海國投集團核心業務板塊涵蓋文化教育、低碳環保、金融投資、城市服務和人工智能，資產總額逾2000 億元。海國投24 年初提出三個500 億目標：利用三年時間實現全體系營業收入不斷攀升至500 億，實現良性資產注入500 億，實現資本市場增值500 億。此次股份協議轉讓理順股東表決權與股權關係後，海國投作爲公司第一大股東和控股股東將更加積極和有節奏的爲公司提供支持，推動公司長遠發展。海國投可以在資產、資金和業務層面爲公司提供的支持有望在近兩三年內逐步落地。
國際教育和國內賽道並行發展，在校生人數不斷提升。凱文教育主要收入來源於兩所國際學校的服務收費，公司在國際教育賽道深耕多年，海淀學校畢業生升入牛津、劍橋、杜克等國際知名院校，朝陽藝術高中收到倫敦藝術大學，伯克利音樂學院等頂級藝術院校，優異的升學成績是學校教學成果最直接的體現，給公司的招生帶來口碑和影響力。朝陽學校2023年開始拓展國內高中賽道，海淀學校24 年開設小學景潤班，未來在校生人數會有持續提升，公司經營業績逐步向好。
盈利預測：預計公司2024-2026 年營業收入3.19 億/3.904 億/4.64億，增速分別爲25.81%/22.04%/19.03%，實現歸母淨利潤631 萬/2741 萬/5102 萬， 增速分別爲112.69%/334.22%/86.13% ， EPS 分別爲0.01/0.05/0.09 元/股。
風險提示：公司存在行業政策變動的風險，招生人數不足的風險，核心教師團隊流失的風險等。
