美国银行曾在报告中指出，2014年10月15日，美国国债市场“闪崩”当天，债市的波动性指标MOVE在没有重大事件的状态下从前一日的76升至101，10年国债买卖价差从0.18%上升到0.26%，但在一两天后即迅速回落正常水平。美银认为这是电子化、自动化和高频交易造成技术上及操作性相关流动性压力的典型案例。这类交易广泛应用于交易决策和执行本身可以提高效率，降低成本，收缩买卖价差，但也使二级市场更容易形成波动和消耗流动性，特别是在市场动荡时更容易放大市场波动。鮑威爾提到年會的契機——2014年10月美國國債市場爆發罕見的流動性「閃崩」，稱正是因爲那次事件敲響的警鐘，聯儲局等多家監管方意識到美國國債市場的結構發生劇變，電子交易對市場有多大影響，各監管機構的合作與溝通有多重要。
美東時間9月26日週四舉行了紐約聯儲第十屆美國國債市場會議，聯儲局主席鮑威爾沒能親自到場出席，但提前錄製了視頻爲此次會議致開幕辭。
在講話中，鮑威爾提到了美國國債市場年會舉辦的契機——將近十年前美國國債市場爆發罕見的流動性「閃崩」，稱正是因爲那次事件敲響的警鐘，聯儲局等多家監管方意識到美國國債市場的結構發生劇變，電子交易對市場有多大影響，各監管機構的合作與溝通有多重要。
美國銀行曾在報告中指出，2014年10月15日，美國國債市場「閃崩」當天，債市的波動性指標MOVE在沒有重大事件的狀態下從前一日的76升至101，10年國債買賣價差從0.18%上升到0.26%，但在一兩天後即迅速回落正常水平。美銀認爲這是電子化、自動化和高頻交易造成技術上及操作性相關流動性壓力的典型案例。這類交易廣泛應用於交易決策和執行本身可以提高效率，降低成本，收縮買賣價差，但也使二級市場更容易形成波動和消耗流動性，特別是在市場動盪時更容易放大市場波動。
以下是鮑威爾發表的演講全文，括號中內容爲華爾街見聞加註：
“大家好，歡迎參加第十屆美國國債市場年會。『第十屆』這個詞讓人感到有些驚訝，但也讓人感到無比自豪。之所以令人驚訝，是因爲第一次這樣的聚會似乎並不是很久以前的事，我很榮幸能參與組織（會議）。但過去的時光也是我們可以引以爲豪的，因爲這個會議已經堅持了很多年，我希望未來還會繼續堅持下去。
自 2015 年我們初次聚首會議以來，經濟發生了很大變化——但討論和研究美國國債市場的必要性卻沒有改變。衆所周知，這個市場是世界上最有深度、流動性最強的市場。除了滿足美國聯邦政府的融資需求外，它還在有效實施貨幣政策方面發揮着關鍵作用。
十年前的下個月在國債市場發生的事，以及隨後跨部門工作組發佈的事件相關報告促使我們齊聚一堂，參加了第一屆美國國債市場年度會議。那次『閃崩』是一個警鐘，因爲我們（此前）從未見過國債價格在如此短的時間內出現如此大的波動。跨部門工作組的報告幫助我們了解，國債市場的結構發生了多大的變化，以及高速的電子交易公司在其中發揮了多大的作用。它還強調了工作組五個機構之間合作與溝通的價值，在新冠疫情造成的混亂期間，這種（合作溝通）的重要性再次得到證明。
今天我很高興看到所有工作組的成員都出席了會議。諸位將直接聽取許多高層領導的發言，包括（會議）主持人（紐約聯儲）主席威廉姆斯、（負責金融監管的聯儲局）副主席巴爾和（美國財政部）部長耶倫。當然，在第一次會議期間耶倫任聯儲局主席。
正如我在 2015 年的這次（會議）活動上發言時所指出的，我們國家的整個金融框架都圍繞着快速有效地將國債轉化爲現金流動性的能力而建立。我當時說，『這些市場需要保持高水平運轉，我們所有人都有責任確保它們這樣運轉。』我仍然全心全意地致力於實現這一目標。
祝大家的會議富有成效且富有教育意義。很抱歉我不能親自參加諸位的會議。諸位今天的對話很重要，我希望大家能繼續進行下去。正如我們十年來對這一活動的奉獻精神所證明的那樣，我相信我們會做到。”
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