盈利預測與投資建議
我們預計公司2024/25/26年分別銷售新車爲49/69/83萬輛（持平），營收分別爲1440/2036/2468億元（持平），歸母淨利潤分別爲68/125/178億元，EPS分別爲3.20/5.88/8.39元（持平）。考慮到新能源車行業仍然在快速發展，我們用PS法爲公司估值，2024年9月24日收盤市值對應2024/25/26年PS分別爲1.2/0.9/0.7倍。參考可比公司，我們給予公司2024年1.3倍PS，對應合理目標價96.70港元（按1港元=0.9124人民幣匯率換算；與前次目標價持平）。維持「優於大市」評級。
風險提示：經濟增長不及預期，原材料價格大幅上漲。