最新盈利预测明细如下：太平洋證券股份有限公司張世傑,羅平近期對傳音控股進行研究併發布了研究報告《新興市場基本盤穩固，橫縱業務拓展再度騰飛》，本報告對傳音控股給出買入評級，當前股價爲88.8元。
傳音控股(688036)
摘要：
公司概覽：公司定位於科技品牌出海，以非洲爲根本不斷向新興市場拓展業務。公司主要從事以手機爲核心的智能終端的設計、研發、生產、銷售和品牌運營。主要產品爲TECNO、itel和Infinix三大品牌手機，包括功能機和智能機。銷售區域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場國家。分產品來看，手機業務收入是公司主要營收來源，近年來營收佔比始終維持在90%以上。2019-2023年公司營收由253.46億元增長至622.95億元，CAGR高達19.7%。分地區看，公司新市場拓展較爲順利，爲公司業績增長持續注入新活力。公司亞洲及其他地區、非洲區2023年營收佔比分別63%、35%，2019-2023年營收年複合增速分別爲47.6%、3.0%，來自亞洲及其他地區的新興市場已經接力非洲成爲公司營收的重要來源。基於在新興市場積累的領先優勢，公司積極實施多元化戰略佈局，在新興市場開展了數碼配件、家用電器等擴品類業務以及提供移動互聯網產品及服務
橫向：立足非洲絕對領先優勢，持續佈局新興市場。新興市場人口基數大增速高，人口結構年輕化。年輕人更對於新的科技品牌接受程度較高，更加願意嘗試性價比較高並且能夠更好滿足定製化需求的消費電子品牌，以傳音控股爲代表的定位科技品牌出海的企業有望充分享受於年輕化人口結構紅利。同時，新興市場國家中產階級快速興起，手機滲透率較低消費潛力大。根據IDC數據統計顯示，2024年上半年，公司在全球手機市場排名第二，市佔率爲14.4%，其中智能機在全球範圍市佔率9.1%，排名第四。在非洲市場，公司非洲智能機市場的佔有率超過40%，排名第一。在南亞市場，巴基斯坦智能機市場佔有率排名第一；孟加拉國智能機市場佔有率排名第一；印度智能機市場佔有率排名第七。展望未來，我們認爲公司在非洲營收規模增長將主要來自於：1.非洲手機市場整體出貨量增長；2.智能機滲透率提升所帶來的ASP提升；3.當前市佔率較低國家的市佔率提升。我們認爲公司未來在南亞、拉美等新市場業績增長將主要來自於：1.前期市佔率較低國家的滲透2.智能手機取代功能機所帶來的ASP逐漸提升
縱向：AI+新業態夯實核心競爭力，由淺入深打造傳音生態平台。公司成立以來便始終專注於海外市場，有望依靠立足海外的天然地理優勢接入ChatGPT，以ChatGPT賦能移動互聯業務、豐富擴品種類、提升應用性能、開發多樣化的智能硬件設備。同時，公司藉助渠道優勢，在非洲等新興國家市場移動互聯業務發展迅速，擴品類業務得到高質量品牌保障，初步完成了「手機+移動互聯網服務+家電、數碼配件」的生態模式佈局。尤其在移動互聯網服務方面，傳音早期的移動互聯網布局從操作系統、應用商店、遊戲中心開始，之後拓展到工具等基礎產品矩陣，構建了完整的流量流轉渠道。在此基礎之上，又進一步搭建了基於自有流量的廣告分發能力與基於大數據的中臺服務能力。在與手機綁定最深的基礎能力之外，App生態上，傳音與網易、騰訊等夥伴合作，開發了非洲領先的音樂流媒體平台Boomplay、非洲第一名的綜合內容分發應用Phoenix、非洲排名前三的新聞聚合應用Scooper等MAU千萬級產品，成爲中國互聯網先進產品力與資源、資本進入非洲市場的最佳放大器。目前，傳音已經憑藉手機與移動互聯網業務，打通了非洲全部54個國家全鏈路運營，通過本地化團隊建設，大生態圈的沉澱與摸索，搭建了全新的商業與技術中臺，成爲非洲「數字基礎設施」的重要參與者。伴隨公司在硬件市場確立起來的統治地位，疊加前期項目投入的成果逐步落地，預計移動互聯網生態領域將成爲公司的第二增長極
風險提示：新品開發不達預期風險；行業景氣度大幅下滑風險；新客戶導入不及預期風險
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，長城證券鄒蘭蘭研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.51%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利65.38億，根據現價換算的預測PE爲10.95。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有17家機構給出評級，買入評級16家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲123.96。
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