金吾財訊 | 招商證券發研報指，過去華潤置地(01109)保持戰略定力，持續從經營性現金流中拿出一定資源投入於以購物中心爲主的經營性不動產業態中。當前公司已經成爲綜合實力領先的開發運營商以及國內領先的購物中心運營商，是謂「終於消費」。公司實施「大資管」轉型。從藉助開發業務現金流哺育經營性不動產業務逐步轉向通過資管發展經營性不動產業務，並打造新的增長模式，是謂「始於消費」。
考慮到1)後續新房供需關係或較二手房更早出現改善；2)公司作爲長期保持戰略定力，具備出色經營能力的頭部央企，或受益於未來行業競爭格局改善；3)公司具備稀缺的運營能力以及資管轉型潛力，首次覆蓋，給予公司2024年0.8倍PB，對應目標價31.42元/股（34.73港元/股），給予「強烈推薦」評級。若公司資管轉型推進順利，中長期估值水平或可提升至1.0-1.5倍PB。
