9月10日凌晨，蘋果秋季發佈會上，其備受期待的首款AI手機iPhone 16系列問世；同日下午，華爲推出全球首款量產三摺疊屏手機。在全球智能手機存量競爭的背景下，摺疊手機、AI手機的發佈促進了消費者的換機需求，標誌着電子產品形態的重要演變，將消費電子復甦態勢引入新的高潮。
在中尺寸終端應用場景上，此前蘋果、華爲也紛紛推出了搭載疊層OLED屏幕的iPad Pro、MatePad Pro12.2產品，加速了OLED在中尺寸上的滲透。根據Omdia數據，2020年至2028年，預計筆記本電腦、平板電腦OLED滲透率複合增長率分別達61%、27%。在車載顯示領域，可摺疊、可滑動和可捲曲顯示器等可變形顯示技術更多地在車輛中應用，OLED技術迎來了新的發展機遇。
多重因素驅動之下，OLED產業增長空間持續擴張。在此背景下，OLED有機發光材料與蒸發源設備雙龍頭奧來德（688378.SH）有望憑藉其突出技術實力，加速推進國產替代，業績增長空間進一步打開。
消費電子復甦，OLED滲透率提高，共驅產業快速發展
今年以來，消費電子終端需求持續旺盛。在智能手機領域，OLED已成爲主流顯示技術，據媒體報道，蘋果將在2025年第四代iPhone SE產品上首次搭載OLED屏幕，這也標誌着蘋果在所有iPhone產品線上徹底完成了從LCD到OLED屏幕的轉變。
根據CINNO Research統計數據顯示，2024年上半年全球市場AMOLED智能手機面板出貨量約4.2億片，較去年同期增長50.1%，其中第二季度同比增長55.3%，環比增長13.1%。摺疊屏市場來看，2024年第二季度，中國市場摺疊屏手機銷量達262萬部，同比增長125%，已連續第四個季度保持三位數同比增長幅度。屏幕面積的擴大將同比提高OLED材料的用量，OLED材料市場也迎來新的增量。
在中尺寸終端應用領域，根據Canalys數據，2024年第二季度，全球平板電腦出貨量同比增長18%，達到3590萬台；全球PC市場持續復甦，增速達3%。與此同時，三星顯示、京東方、維信諾紛紛宣佈建設G8.6代OLED產線，主要用於中尺寸OLED產品的生產，根據群智諮詢調研數據，隨着G8.x集中2026~2027年量產，OLED筆記本電腦出貨規模將迎來高速發展，預計2028年OLED筆記本電腦、平板電腦的市場出貨滲透率將分別達21.5%、17.9%。
與此同時，AI技術正逐步與手機、PC結合，爲市場注入新活力，加速消費者的換機需求。IDC預測2027年國內超過50%的手機爲新一代AI手機，Canalys預測，中國大陸AI PC將在2028年將達到3300萬台，佔PC市場的73%，增長勢頭迅猛。
此外，值得關注的是今年5月蘋果發佈的最新款iPad Pro產品及今年8月華爲發佈的MatePad Pro 12.2英寸產品，均搭載了雙層串聯（疊層）OLED技術。疊層OLED具備峯值亮度更高、功耗更低和使用壽命更長的優點，不僅會給屏幕帶來更出色的顯示效果，也給OLED材料用量帶來了近2倍的提升，疊加中尺寸面板面積4~6倍的增長，OLED材料增長空間廣闊。
OLED材料、設備雙龍頭，國產替代加速推進
奧來德既是國內領先的OLED終端材料製造商，又在6代線性蒸發源設備領域實現重大突破，打破國外技術壟斷，真正解決了行業「卡脖子」問題。在消費電子復甦及OLED滲透率持續提升雙重利好下，OLED產業鏈上重要參與者奧來德或將深度受益。
今年上半年，奧來德各項業務快速發展，報告期內，公司實現營業收入3.42億元，同比增長4.39%。其中材料業務實現營業收入2.1億元，同比增長48.91%，實現了連續三年高速增長；設備業務在深入挖掘存量市場的同時，加大對8.6代蒸發源的測試、推廣工作，以繼續保持在設備領域的優勢和領先地位。
在材料業務領域，報告期內公司優勢產品GreenPrime、RedPrime及BluePrime均完成產線導入，實現穩定供貨；紅綠主體材料及摻雜材料研發進展順利，已經送往客戶進行驗證。封裝材料、PSPI等材料也均已實現產線供貨。其中，PSPI材料在今年上半年實現營收1100.5萬元，並處於增量趨勢中。
國金證券研報觀點認爲，奧來德是國內少數可以自主生產有機發光材料終端材料的製造商，技術實力強勁，並與國內知名的OLED面板生產企業均建立穩定合作關係。同時，公司圍繞上游核心材料領域的「卡脖子」產品封裝材料、PSPI材料等產品上進行戰略性佈局，目前已實現產線供貨，預計未來成爲公司材料業務的業績增長點。
在設備業務領域，奧來德是6代AMOLED線性蒸發源的頭部製造廠商，並在高世代蒸發源、鈣鈦礦蒸鍍機、硅基OLED蒸鍍機等產品上均已取得階段性成果。今年上半年，奧來德獲得綿陽京東方蒸發源改造項目訂單並順利供貨，併成功中標武漢天馬蒸發源改造項目。同時，公司高世代蒸發源研發項目緊跟產線建設規劃，目前已完成8.6代線性蒸發源樣機的製備，正在進行測試及市場推廣。此外，公司還不斷豐富產品結構，進行前瞻性技術創新，圍繞硅基OLED蒸鍍機、鈣鈦礦蒸鍍設備進行研發投入及技術開發，進一步夯實在設備領域的卡位優勢。
國金證券研報觀點指出，伴隨面板廠商六代線疊層改造項目推進，奧來德6代蒸發源訂單將持續導入。此外，京東方投資630億元建設國內首條第8.6 代AMOLED 生產線已正式開工，維信諾推進高世代產線項目。奧來德已完成高世代蒸發源的開發，正進行性能及參數測試，有望受益高世代產線建設。
