已向證監會、上海證券交易所正式提交公募REITs 發行申報材料,項目順利推進
9 月22 日公司發佈公告稱醫藥倉儲物流基礎設施公募REITs 申報發行工作進展順利, 公司已於2024 年9 月20 日向中國證監會、上海證券交易所正式提交申報材料。
公司擁有可入池的醫藥物流倉儲資產及配套設施約300 萬平方米;本次醫藥倉儲物流基礎設施公募REITs 入池資產爲武漢市東西湖區醫藥物流倉儲資產,合計總建築面積約爲17.2 萬平方米,評估值約爲12 億元,賬面價值約爲3 億元。如經批准,本項目有望成爲國內醫藥物流倉儲設施首單公募REITs 以及湖北省首單民營企業公募REITs,具有較強的示範效應和積極影響。
公募REITs 有望增厚業績,盤活公司資產,重構公司輕資產運營商業模式
此次公募REITs 如發行完成,預計將增加公司淨利潤不超過7 億元。公募REITs 賦能公司,可以幫助公司提升企業形象及品牌價值,有效提振資本市場影響力,顯現公司持有優質醫藥物流倉儲資產的公允價值,進而提升公司的市場價值。通過搭建輕資產運營平台,加快重構公司輕資產運營商業模式,盤活公司醫藥倉儲物流資產及配套設施,加快資產流動性,爲公司籌集更多運營資金,促進公司主營業務的快速發展。拓寬多元化權益融資渠道,建立資產開發良性循環模式,減少公司對傳統債務融資方式的依賴。提升公司資產運營能力,實現多元化收益,爲公司帶來豐厚的非經常性權益收益。
擬啓動醫藥物流倉儲資產Pre-REITs 項目,爲公司公募REITs 後續擴募奠基
2024 年6 月30 日公司發佈關於《開展醫藥物流倉儲資產Pre-REITs 項目》的公告:擬啓動醫藥物流倉儲資產Pre-REITs 項目,爲公司公募REITs 後續擴募提前孵化和培育優質的醫藥物流倉儲資產,推動公司不動產證券化戰略的快速轉型。Pre-REITs 項目將比照基礎設施公募REITs 的要求對公司醫藥物流倉儲資產及配套設施等底層資產進行篩選,並提前介入標的資產的運營和培育過程,以期形成無縫對接的滾動復投醫藥物流倉儲設施的良性循環,以構建「公募REITs +Pre-REITs」多層級不動產權益資本運作平台。
盈利預測及投資建議
公司基本面積極向好,批發穩增長的同時,新產品戰略打造「第二成長曲線」,REITs 擬發行將加快資金週轉,公司有望迎來估值重塑。
預計公司2024-2026 年營業收入分別爲1652.70/1851.95/2094.38 億元,歸母淨利潤分別爲26.18/30.15/34.91 億元,當前股價對應PE分別爲8.8/7.7/6.6 倍,維持「買入」評級。
風險提示:
審批節奏不及預期風險,發行後REITs 基金運營不及預期風險。