■会社概要
1. 会社概要
FCE＜9564＞は、RPA製品を開発・提供するDX推進事業、企業向け研修・コンサルティングや学校向けプログラム等を提供する教育研修事業、その他事業の3事業を手掛けている。DX推進事業では、業務に精通した人自身がソフトウェアロボットを作成できる「RPA Robo-Pat DX」を販売しており、教育研修事業では、学校法人や学習塾向けに『7つの習慣』のライセンスを受けた授業プログラムやフォーサイト手帳など、企業向けには転職者を即戦力化する「Smart Boarding」などを提供している。いずれも、使いこなせるまでサポートする「伴走型営業」が特徴だ。サービス区分としては、人財育成コンサルティング、DX推進コンサルティング、その他の3つのサービスを提供している。同社は、人口減少というリスクが懸念される日本企業に対して、「『人』×『Tech』で人的資本の最大化に貢献する」ことをミッションとしている。
解約率の低い、高採算のストック型収益の事業を展開
2. 事業内容
同社が展開している事業は、DX推進事業、教育研修事業（研修事業・教育事業）、その他事業の3つである。祖業とも言える教育研修事業も着実に成長を続けているが、2015年にスタートしたDX推進事業の成長スピードが速く、前期には売上高で教育研修事業を上回った。また、高採算で解約の少ないストック型収益の構成比が高く、DX推進事業で100%、教育研修事業で60%、全体では80%程度である。このため、売上高が増えるほど、特にDX推進事業の構成比が高まるほど、同社全体の収益性が向上するという仕組みだ。業界環境については、DX推進事業は自動化や生産性改善に対するニーズが強いため、競争はあるものの高い成長を続けている。研修事業はeラーニング市場が引き続き拡大しており、教育事業は文部科学省の掲げる「GIGAスクール構想」の下、学校のICT環境の整備・強化が、ゆっくりだが徐々に進展している。
(1) DX推進事業
DX推進事業では、純国産RPAソフトウェア「Robo-Pat DX」を開発、コンサルティングサービスを付けて販売している。RPAとはパソコン動作を自動化する仕組みのことで、あらかじめプログラムされたソフトウェアロボットが、オフィスで日常的に行っているパソコン内の業務や事務作業を自動的に行う。今後の人口減少社会を見据えて、働き方改革や生産性向上を実現するうえで有効なツールと言われている。なお、「Robo-Pat DX」を構成する技術の一部は(株)PKSHA Associates（PKSHA Technology＜3993＞の子会社で(株)アシリレラから商号変更）からライセンスの供与を受けた。顧客企業へのライセンス提供は、同社が直接利用契約を締結するほか、全国の販売パートナーを通じて提供している。
(2) 教育研修事業
教育研修事業は、学校や学習塾を対象とする教育事業と、企業のHR（Human Resources）対象とする研修事業に分かれる。教育事業では、ビジネス書『7つの習慣』を日本の子どもたち向けにアレンジした「7つの習慣J（R）」という授業プログラムの提供や、累計224万部の発行を誇る中高生向けのビジネス手帳「フォーサイト手帳」の販売により、子どもの「自立力」向上を支援している。研修事業では、eラーニングで転職者の「即戦力化」などを促進する社員教育オンライントレーニングシステム「Smart Boarding」や研修・教育コンサルティング、組織にPDCAサイクルを定着させる会議型コンサルティング「xDrive」などを提供している。売上高はeラーニング市場の拡大を受け研修事業が急速にキャッチアップしており、6：4（研修事業：教育事業）程度となり、祖業である教育事業と近しい比率となっている。
「伴走型営業」で使いこなせるまでサポートすることが最大の強み
3. 同社の強み
同社の強みは、「RPA Robo-Pat DX」で業務に精通した人自身が使いこなせる「パーソナルRPA」、「Smart Boarding」が転職者一人ひとりの成長速度の違いに着目した「即戦力化プラットフォーム」であるという設計思想にある。さらに、ともに無料トライアルを入口に、きめ細かな「伴走型営業」によって使いこなせるまでワンストップでサポートしていることが何よりの強みである。また、こうした製品の販売とサポートを実践する営業人員の強化が進んできたことも強みだ。例えば、1〜2年前は新卒には難易度が高くてRPAの販売に一定期間を要していたが、商材の営業方法の改善や型化（サービスの標準化）を進めたことで、現在では新卒でもRPAを販売できるようになった。人材への投資は継続しており、グループ全体で新卒採用は、2024年4月で10名が入社し、新戦力化が進んでいる。さらに2025年4月の新卒社員の入社は20名以上の見込みとなっている。
仕組みを使いこなせることが離反の減少につながり、業界で3〜4%と言われる解約率が同社では1%台と低い。このため、「RPA Robo-Pat DX」は、SaaSプロダクト比較・分析レポートであるITreviewの「RPAツール カテゴリーレポート2024 Summer」で8期連続顧客満足度No.1を獲得しているほか、「Smart Boarding」は、アイティクラウド(株)が主催する「ITreview Grid Award 2024 Summer」のLMS/eラーニングシステム部門で最高位の「Leader」を受賞するなど、同社の製品は顧客の人気も業界の評価も高い。また、従来純粋持株会社制度を採用し子会社が事業を運営していたが、こうした強みを一層生かすため、同社は2024年8月に純粋持株会社制度を解消した。これにより、事業間の顧客紹介などグループ間シナジーの創出を積極化し、成長戦略の推進や経営資源の効率化を図り、新たなリードチャネルを果敢に開拓する方針だ。実際に、純粋持株会社制度の解消後は顧客数が急増している。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 宮田仁光）
■公司資料
1. 公司資料
FCE＜9564＞涉足於DX推動業務開發和提供RPA產品、企業培訓諮詢以及學校課程等教育培訓業務，以及其他業務。在DX推動業務中，公司銷售能讓熟悉業務的人員自己創建軟件機器人的「RPA Robo-Pat DX」，而在教育培訓業務中，爲學校法人和補習學校提供獲得「7習慣」許可的課程計劃以及前瞻手帳等，同時爲企業提供可以讓員工立即成爲有效力量的「Smart Boarding」等服務。所有這些服務都具有支撐位型銷售的特點，直到用戶熟練運用爲止。公司提供人才培養諮詢、DX推動諮詢以及其他3項服務作爲服務種類。公司以「通過『人』×『Tech』最大化人力資本的貢獻」作爲其任務中心，致力於爲受到人口減少風險威脅的日本企業提供服務。
開展低退訂率、高利潤的存貨型收入業務
2.業務內容
該公司經營DX推動業務、教育培訓業務（培訓業務・教育業務）以及其他業務3個板塊。可以說作爲始控件的教育培訓業務持續穩步增長，但在 2015 年啓動的DX推動業務成長速度更快，在上一期營業收入中超過了教育培訓業務。此外，高利潤且退訂率低的存貨型收入構成比例較高，DX推動業務達到100%，教育培訓業務達到60%，整體達80%左右。因此，銷售額增加，尤其是DX推動業務的構成比例增加，則公司整體盈利能力會提高。關於industry，由於DX推動業務對自動化和提高生產效率的需求較高，因此儘管競爭激烈，但行業持續高增長。培訓業務繼續擴大 e-learning 市場，教育業務在文部科學省提出的「GIGA學校構想」下，學校的 ICT 環境建設和加強方面也慢慢取得進展。
（一）DX推進事業
在DX推動業務中，公司開發了純國產RPA軟件「Robo-Pat DX」，並附帶諮詢服務進行銷售。RPA 是自動化計算機操作的機制，預先編程的軟件機器人可以自動執行辦公室內的日常計算機工作和文書工作。考慮到未來人口減少社會，RPA 被認爲是實現工作方式改革和提高生產效率的有效工具。值得一提的是，「Robo-Pat DX」 的部分技術是通過(株)PKSHA Associates（PKSHA Technology＜3993＞的子公司，從(株)Asilirela 更名）獲得許可供應的。向客戶企業提供許可證不僅包括公司直接簽訂使用協議，還通過全國銷售夥伴提供。
(2) 教育培訓業務
教育培訓業務分爲面向學校和學習班的教育業務，以及面向企業人力資源（HR）的培訓業務。教育業務提供面向日本兒童的業務書籍《7習慣》改編的「7習慣J（R）」課程，以及成功發行累計224萬冊的面向中學生和高中生的商業手冊「未來手冊」的銷售，幫助提升兒童的「自立能力」。培訓業務提供通過e-learning促進職場新人的「即戰力化」等員工教育在線培訓系統「Smart Boarding」以及培訓、教育諮詢、推廣組織PDCA循環的「xDrive」等服務。由於e-learning市場的擴大，培訓業務迅速趕上，營業收入比例約爲6:4（培訓業務：教育業務），與其傳統教育業務比例接近。
最大的優勢在於通過「伴隨式銷售」來支持客戶直至精通
公司的優勢在於平衡的業務投資組合和機動的全方位業務拓展，這些優勢將爲公司的穩健業績擴張提供支持。公司提供綜合物流服務，涉及國內航運、國際航運、港口運輸和倉儲業務，組成了一個平衡的業務組合。這4項業務同時開展，使得公司整體上可以分散風險。此外，作爲一家獨立的海運公司，也是公司的出色特點之一。在海運業中，存在大量的與貨主有業務往來的航運公司，這些公司與貨主的交易關係易呈僵化態勢。由於該公司不隸屬於任何一個系列，因此可以在全方位上自如地進行業務活動。在察覺到潛在收益機會時，該公司會採取迅捷的經營資源投入措施；相反地，當察覺到潛在風險時，則會重新考慮或者儘早撤退。該公司機動的經營將繼續增強其獲得收益的能力，這也是該公司最大的優勢之一。
該公司的優勢在於「RPA Robo-Pat DX」使熟悉業務的人能夠精通使用「個人RPA」，「Smart Boarding」專注於不同轉職者個體成長速度的「即戰力化平台」設計理念。此外，通過免費試用爲入口，通過精細的「伴隨式銷售」全方位支持客戶直至熟練掌握是最大的優勢。此外，強調販售這類產品並支持實踐銷售的銷售員和強化也是優勢。例如，1-2年前新畢業生會發現RPA的銷售難度較高且需要一定時間，但通過產品銷售方法和標準化的改進，目前即使是新畢業生也能銷售RPA。對人才的投資持續進行中，整個集團的新畢業生招聘將於2024年4月招收10人，正在推進新力量的培養。此外，預計2025年4月新畢業員工入職將超過20名。
掌握機制可降低離職率，行業平均解約率爲3-4%，而該公司只有1%左右，因此，「RPA Robo-Pat DX」在ITreview的「2024年夏季RPA工具類別報告」中連續8次獲得客戶滿意度第一，並且「Smart Boarding」在由IT雲主辦的「2024年夏季ITreview格網獎」LMS/e-learning系統部門榮獲「領軍者」等最高獎項，表明該公司產品深受客戶喜愛且業界評價高。此外，該公司基於搞持有股份制度運營子公司的傳統，但爲了更好利用這些優勢，於2024年8月解除了純粹控股公司制度。因此，積極促進事業間客戶推薦等集團間協同效應的創造，推進成長戰略和經營資源效率化，並大膽開拓新的引流渠道是該公司的方針。事實上，解除純粹控股公司制度後客戶數量急劇增加。
（作者：華富證券客座分析師宮田仁光）
