■要約
1. 人的資本を最大化する「RPA Robo-Pat DX」や「Smart Boarding」を提供
FCE＜9564＞は、DX（Digital Transformation：デジタル化による社会や生活の変革）推進事業で、純国産RPA（Robotic Process Automation：パソコンの事務作業を自動化するソフトウェアロボット技術）ソフトウェア「RPA Robo-Pat DX」を販売、教育研修事業では、自社製の転職者「即戦力化」プラットフォーム「Smart Boarding」や、子どもの「自立力」向上を支援する中高生向けビジネス手帳「フォーサイト」（以下、フォーサイト手帳）、世界的ベストセラー『7つの習慣』を基盤としたプログラム・研修などを販売している。手厚いサポートやワンストップサービス、高採算のストック型収益に特徴があり、人口減少に直面する日本企業に対し、「『人』×『Tech』で、人的資本の最大化に貢献する」ことをミッションとしている。
2. 最大の強みは、使いこなせるまでサポートするきめ細かな「伴走型営業」
同社の強みは、「RPA Robo-Pat DX」で業務に精通した人自身が使いこなせる「パーソナルRPA」、「Smart Boarding」が転職者一人ひとりの成長速度の違いに着目した「即戦力化プラットフォーム」であるという設計思想にある。さらに、ともに無料トライアルを入口に、きめ細かな「伴走型営業」によって使いこなせるまでワンストップでサポートしていることが何よりの強みである。また、営業人員の強化が進んできたこと、純粋持株会社制度の解消により容易になった事業間シナジーも強みと言える。このため、同社の製品の解約率は1%台と低く、顧客の人気も業界の評価も高い。国内最大級のIT製品・SaaSのレビューサイトであるITreviewの「RPAツール カテゴリーレポート2024 Summer」で8期連続顧客満足度No.1となったほか、様々な賞を獲得している。
3. 中期経営計画の進捗が速く、売上高は2024年9月期に1年前倒しで達成見込み
同社は3ヶ年の中期経営計画（2023年9月期～2025年9月期）を策定し、2025年9月期に売上高4,915百万円、経常利益885百万円を目指している。「Robo-Pat DX」「Smart Boarding」フォーサイト手帳のアプリ版「フォーサイトアプリ」を戦略商品とし、クロスセルやパートナー制度の拡大、様々な連携によって成長を図っている。業績が好調のため計画の進捗が速く、売上高は2024年9月期に1年前倒しで達成を見込み、経常利益も達成が射程圏に入った。なお、実績のなかった「フォーサイトアプリ」に加え、中期経営計画発表後に実行した(株)日本コスモトピアの子会社化や新事業「FCEプロンプトゲート」の本格展開、リンクアンドモチベーション＜2170＞との資本業務提携の収益貢献は織り込んでおらず、これらは成長に弾みをつける新たな取り組みとなりそうだ。
4. 新たな取り組みも奏功し成長トレンドが上方乖離する可能性も
2024年9月期第3四半期の業績は、売上高3,680百万円（前年同期比17.0%増）、営業利益728百万円（同25.3%増）と高い伸びとなった。主力製品である「RPA Robo-Pat DX」と「Smart Boarding」がともに好調に推移し、導入企業数、ARPU（ユーザー当たりの平均収益）ともに拡大、売上高は2ケタ増となった。利益面では、業績賞与など人件費を中心にコストが増加したが、高収益のストック型ビジネスであるため売上拡大に伴って採算が改善、営業利益は売上高を上回る伸びとなった。このため、2024年9月期の業績予想を上方修正したが、成長に弾みをつける新たな取り組みが始まったことから、中長期的に成長トレンドが上方に乖離する可能性もある。次期中期経営計画に期待したい。
■Key Points
・DX推進事業・教育研修事業ともに手厚いサポートとワンストップサービスが好評
・「Robo-Pat DX」と「Smart Boarding」が好調で2024年9月期業績予想を上方修正
・業績好調に加え新たな取り組みも奏功し成長に弾み。中長期成長トレンドは上方乖離も
（執筆：フィスコ客員アナリスト 宮田仁光）
■概要
1. 提供「RPA Robo-Pat DX」和「Smart Boarding」等軟件，實現最大化的人力資本
FCE＜9564＞在數字化轉型（DX：Digital Transformation）推動業務中，銷售純國產RPA（Robotic Process Automation，即自動化辦公軟件機器人技術）軟件「RPA Robo-Pat DX」，在教育培訓業務方面，銷售公司自制的「即戰力化」平台「Smart Boarding」以及支持提升青少年「自立能力」的業務手冊「未知之事」（以下簡稱「未知之事」手冊），以及基於全球暢銷書《7習慣》的課程和培訓等。其特點是提供周到的支持、一站式服務和高效益的存貨型收入，致力於向面臨人口減少的日本企業提供「以『人』×『科技』的方式，實現最大化人力資本」的使命。
2. 最大優勢在於提供細緻的「伴隨式銷售」支持，直到熟練運用
該公司的優勢在於"RPA Robo-Pat DX"設計理念強調業務精通的員工能夠運用的"個人RPA"，以及"Smart Boarding"注重每位求職者成長速度差異的"即戰力化平台"。此外，通過免費試用作爲入口，通過細緻入微的"陪跑式營銷"，爲客戶提供一站式支持直到能夠熟練運用是最大的優勢。此外，銷售人員的加強，以及純粹持股公司制度的消除使得業務之間的協同作用更爲容易也是優勢。因此，該公司的產品退訂率低於1％，客戶滿意度高，備受業界推崇。他們不僅在國內最大的IT產品和SaaS評論網站ITreview的"RPA工具2024年夏季類別報告"中連續8個季度獲得客戶滿意度第一，還贏得了多項獎項。
3. 中期經營計劃進展迅速，預計到2024年9月季度提前一年實現營業收入目標
該公司制定了爲期3年的中期經營計劃（2023年9月期至2025年9月期），並旨在到2025年9月期實現4,915百萬日元的營業收入和885百萬日元的經營利潤。將「Robo-Pat DX」、「Smart Boarding」和「未知之事」手冊的應用版「未知之事應用」作爲戰略產品，通過交叉銷售、合作伙伴制度的擴大和各種合作來實現增長。由於業績良好，計劃進展迅速，預計到2024年9月季度提前一年實現營業收入目標，經營利潤也望實現目標範圍內。值得注意的是，除了「未知之事應用」沒有業績之外，中期經營計劃發佈後進行了（株）日本高斯電子的子公司化和新業務「FCE Prompt Gate」的全面推出，以及與Link and Motivation＜2170＞的資本業務合作的盈利貢獻尚未反映在內，並且這些都可能成爲推動增長的新舉措。
4. 新的嘗試也取得成功，成長態勢有可能超出預期
2024年9月季度第3季度業績表現強勁，營業收入爲3,680百萬日元（同比增長17.0%），營業利潤爲728百萬日元（同比增長25.3%）。主力產品「RPA Robo-Pat DX」和「Smart Boarding」表現均良好，引入企業數量和ARPU（每用戶平均收益）均擴大，營業收入增長達到兩位數。在利潤方面，雖然人工成本等成本增加，但由於是利潤豐厚的存量業務，隨着營業收入的擴大，成本效益改善，營業利潤增速超過營業收入增速。因此，雖然上調了2024年9月季度業績預期，但隨着開始推動增長的新舉措，未來中長期增長趨勢可能有望向上偏離。期待下一階段的中期經營計劃。
■Key Points
・DX推動業務・內地教育股研修業務均受到充分支撐和一站式服務的好評
・「Robo-Pat DX」和「Smart Boarding」表現強勁，導致2024年9月季度業績預期上調
・業績良好並且新舉措取得成功，促使增長勢頭。中長期增長趨勢可能有望向上偏離
（作者：華富證券客座分析師宮田仁光）
