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电连技术(300679):大客户新品发布海内外智驾推进 看好汽车业务长线空间

電連技術(300679):大客戶新品發佈海內外智駕推進 看好汽車業務長線空間

招商證券 ·  09/22

事件:近期特斯拉、華爲、小米等海內外汽車智能駕駛發展提速,同時公司重要客戶華爲的鴻蒙智行新車智界R7 預售訂單表現良好,針對公司各項業務進展,我們點評如下:

華爲智界R7 新車發佈,預售表現良好,有望拉動公司Q3 汽車業務業績。近期華爲鴻蒙智行新車智界R7 發佈並於9 月10 日開啓預售,起售價26.8 萬元,24 小時預售破萬,9 月24 日有望開啓大定;此外8 月鴻蒙智行全系交付達3.37 萬輛,位居新勢力車企第二;其中問界交付3.12 萬輛。電連與華爲合作緊密,我們判斷電連高頻高速連接器產品在華爲鴻蒙智行中佔據較高份額,有望伴隨華爲新車發佈實現Q3 車端產品放量。

海內外廠商智駕推進加速,驅動公司汽車業務中長線發展機遇。9 月特斯拉發佈技術路線圖,FSD 有望於25Q1 入華,目前等待監管部門批准;此外彭博社透露特斯拉robotaxi 有望於10 月發佈。國內華爲、小米等智駕進度亦在推進,9 月起華爲鴻蒙智行將全系陸續升級ADS 3.0,實現端到端架構優化;小米汽車截至8 月28 日智駕總活躍設備約4.34 萬,智駛用戶活躍率高達88%;媒體稱小米智能駕駛團隊近期完成重整,目標年內交付端到端智駕。

公司作爲國內車載高頻高速連接器龍頭,有望受益於客戶智駕滲透和銷量突破,此外公司還將加強海外tier1 及合資、海外整車廠導入,助力海外業務中長期發展。

汽車業務增長疊加下半年消費電子旺季,看好全年業績增長。展望24H2,伴隨汽車終端新品發佈及智駕熱度持續,預計下半年汽車業務有望恢復高速增長狀態,同時消費電子行業進入旺季,預計公司業績同比增長無憂。長線來看,公司汽車連接器在頭部客戶中導入順利,未來有望打開更大的成長空間;此外消費電子領域傳統業務需求回暖,新拓展的BTB 連接器、電子煙業務逐步落地貢獻業績,長線成長邏輯清晰。

維持「強烈推薦」投資評級。受益於汽車智能化加速滲透、終端降價驅動車載連接器產品國產替代、核心客戶銷量突出,公司車載業務有望持續增長;外加消費電子領域傳統業務稼動率提升,同時BTB 連接器、電子煙等業務進展順利,預計公司2024 全年業績增速較快。我們預計2024-2026 年營收爲46.10/63.61/86.29 億元,歸母淨利潤7.01/9.41/12.27 億元,對應EPS 爲1.66/2.22/2.89 元,對應PE 爲20.6/15.3/11.8 倍,維持「強烈推薦」評級。

風險提示:需求復甦不及預期,技術進展不及預期,市場競爭加劇,上游原材料漲價風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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