来源：券商中国 作者：林乔

名创优品作为年轻人逛街的热门商店，具备“时尚百货店”等标签，与连锁超市的跨界合作给资本市场投下了一颗重磅炸弹。9月23日，名创优品美股开盘一度跌超19%，截至收盘，跌超16%。

收购完成后，名创优品将成为永辉超市第一大股东，但名创优品首席财务官张靖京在电话会上表示：“我们预计不会控制董事会的多数席位，因此，我们不会作为永辉超市的控股股东、实控人，也不会合并财务报表。”

名创优品跨界牵手超市巨头

9月23日，永辉超市公告，公司股东牛奶公司、京东世贸和宿迁涵邦拟通过协议转让的方式向广东骏才国际商贸有限公司分别转让其所持有的公司19.13亿股股份、3.67亿股股份和3.87亿股股份，分别占公司总股本的21.08%、4.05%和4.27%。

买方同意以62.7亿元收购永辉超市已发行股本的29.4%，共计约26.68亿股。本次交易完成后，公司第一大股东将变更为骏才国际，合计持有公司股份29.40%。骏才国际及其实控方名创优品将与永辉超市携手向品质零售模式转型。

永辉超市是一家以生鲜商品经营为特色的连锁超市运营商，主要经营大型综合超市、超级市场及社区超市，截至9月23日其开业门店约850家，覆盖全国逾25个省份和直辖市。以销售规模计，近年来连续位列中国超市百强第二位。

名创优品则是一家全球零售商，提供丰富多样的创意生活家居产品。自2013年在中国开设第一家门店以来的九年时间里，公司已成功孵化了两个品牌，分别是名创优品和TOP TOY。

名创优品作为年轻人逛街的热门商店，具备“时尚百货店”等标签，为何选择与连锁超市跨界合作？名创优品在公告中对此次收购事项做了解释称，集团认为：

1.永辉超市正在进行的门店调整和改革是回归零售商业本质的变革式尝试，是中国超市行业发展的大势所趋，将为消费者提供良好的消费体验，为员工打造充满幸福感的就业环境，从而为永辉超市赢得良好的品牌形象和口碑，最终创造极大的商业价值和社会价值。这种文化取向和名创优品“为开心而生”的企业使命高度契合。

2.名创优品在开发自主品牌、设计及IP产品方面拥有独特能力及经验。收购事项后，集团可透过业务合作向永辉超市提供支持，永辉超市可利用集团的优势，以较低成本开发更优质的自主品牌产品，预计这将提高永辉超市的差异化竞争能力。永辉超市已在中国建立庞大的门店网络及供应链。双方可以通过业务合作共享资源，进一步提升规模经济效应，优化成本结构，为消费者创造更多价值，从而提高集团的投资回报。

3.由于收购事项将扩大集团对日用品零售业务的投资及经营渠道，借此，集团能够分散周期性业务风险，对集团而言具有重要战略意义。

9月23日晚，名创优品首席财务官张靖京在电话会上表示，预计收购永辉超市29.4%股权完成后，名创优品将成为永辉超市第一大股东，“但我们预计不会控制董事会的多数席位，因此，我们不会作为永辉超市的控股股东、实控人，也不会合并财务报表，这是根据目前的情况做出的判断。预计交易2025年上半年完成，在此期间每一个重要节点会向大家披露”。

永辉超市积极自救

成立于2001年的永辉超市，一直以擅长生鲜经营，在超市行业保持领先。2020年，永辉超市的经营情况迎来近年的“高光时刻”，实现营业收入932亿元，门店达到1440家，归母净利润达17.94亿元，公司股价也频繁触及10元/股上方。但随后公司的经营情况急转直下，2021年—2023年，公司营收规模连续下滑，到2023年已只有786.4亿元，门店数量锐减400余家。归母净利润更是连续三年巨额亏损，合计亏损金额达80.36亿元。2024年上半年，尽管公司暂时实现盈利，但营收和净利仍双双下滑，分别较上年同期下降10.11%和26.34%。

因此，永辉超市股价也呈现一路下行趋势，由2020年4月28日的峰值11.03元/股跌至2.25元/股附近，市值已大幅缩水近八成，截至9月23日公司市值仅剩204亿元。

面对连年亏损，永辉超市频繁出手自救。举例而言，近年来另一家超市巨头胖东来凭借着独特的营销策略火出了圈，因此零售业同行纷纷向胖东来学习，其中也包括了永辉超市，因此胖东来2024年开启的调改之旅，最引人瞩目的正是永辉超市。所谓调改，是指胖东来将从员工薪资、工作时间、卖场规划、商品重整、供应链、价格优化、服务提升等方面对永辉门店进行系统调整。

资本市场对此无疑抱有极高的期待。5月7日，胖东来创始人于东来走访郑州永辉超市门店的消息一经传出，便引起强烈关注，第二天早盘，永辉超市大涨超5%，上午11时许触及涨停板。6月19日，永辉超市郑州信万广场店恢复正常营业。作为胖东来调改永辉超市的首店，其首日销售额达到了188万元，是调改之前平均日销的13.9倍，客流达12926人，是调改之前日均客流的5.3倍。

8月7日，胖东来调改的第二家永辉超市门店——郑州瀚海海尚店恢复营业，公司股价3个交易日内再度上涨25%。近日，胖东来方面表示，目前，公司已经帮永辉超市调改了3家门店，都是在郑州，未来永辉超市会以自主调改为主。 对于是否会再次参与永辉超市的调改，胖东来方面回应称，后续要视情况而定。

编辑/lambor