我们预计公司2024-2026 年的净利润分别为2.2 亿元、2.7 亿元、4.0 亿元，BPS 分别为6.18 元、6.35 元、6.58 元，给予2024 年4.0-5.0 倍PB，对应合理价格区间24.72-30.90 元，给予“优于大市”评级。江汽集團亮相世界第一大商用車展。江汽集團攜旗下多款新能源商用車產品及前沿技術亮相IAA Transportation 2024(德國漢諾威國際交通運輸博覽會），以卓越的產品陣容和前瞻技術向全球展示了中國汽車工業的強大實力與無限潛力，吸引了業界的高度關注。江汽集團將持續秉承綠色低碳發展戰略，不斷推出更多高品質、高性能的新能源商用車產品，爲全球用戶提供更加綠色、高效、智能的出行解決方案。
發佈歐洲戰略及規劃佈局。車展期間，江汽集團首次發佈了歐洲戰略：以"ForGreener Cities, NOW"爲目標，通過產品、營銷、服務等全方位的本地化運營，鏈接能源供應、金融服務、上裝、物流企業等上下游產業鏈資源，致力於打造最後一公里綠色物流新標杆，爲歐洲乃至全社會節能減排貢獻力量，共同打造綠色、智能新生態。公司重點介紹了歐洲市場的佈局規劃，及三款全新新能源商用車產品——純電輕卡N42 EV 和N75 EV，以及純電皮卡T9EV。從商用到家用，從城際重載到市內短途配送，江汽集團以運輸場景爲導向，致力於打造更具場景適應性的車型組合。
盈利預測與投資建議。江淮汽車積極擁抱智能化技術，不僅可強化優勢業務，更能通過開放合作，獲得新的發展機遇，進而帶動公司經營狀況持續改善。
我們預計公司2024-2026 年的淨利潤分別爲2.2 億元、2.7 億元、4.0 億元，BPS 分別爲6.18 元、6.35 元、6.58 元，給予2024 年4.0-5.0 倍PB，對應合理價格區間24.72-30.90 元，給予「優於大市」評級。
風險提示。新車銷量風險，價格戰風險，原材料漲價風險。