最新盈利预测明细如下：東吳證券股份有限公司周爾雙,韋譯捷近期對杭叉集團進行研究併發布了研究報告《擬投建泰國製造公司與馬來西亞銷售&租賃公司，繼續完善全球化佈局》，本報告對杭叉集團給出增持評級，當前股價爲18.35元。
杭叉集團(603298)
事件：2024年9月18號，公司董事會會議審議通過兩項海外投資議案（1）擬投資建設馬來西亞有限公司，主要從事叉車的銷售、租賃等業務，（2）擬投資建立泰國製造公司，主要從事叉車和高空作業平台的生產銷售，鋰電池的組裝和銷售。初步規劃形成年產萬台平衡重叉車、剪叉式高機和臂式高機的產能。
投資要點
海外佈局進一步完善，國際市場競爭力增強
叉車行業正處在鋰電化轉型的窗口期，也是國產叉車海外彎道超車的窗口期，而叉車銷售to B爲主，渠道建設力度影響市場拓展節奏。杭叉把握機遇，主動加快國際化進程的推進。2024上半年公司新投資設立歐洲租賃公司，9月又擬新設馬來西亞公司，從事銷售和租賃等業務。鋰電叉車維保頻次低，後市場服務需求量少，租賃業務開展相對容易，且公司有望憑藉租賃業務更快地提高客戶對鋰電叉車的接受度。截至目前，公司爲海外銷售佈局最爲領先的企業，在歐洲、北美、南美、東南亞、大洋洲等已有10餘家銷售公司和配件服務中心。此外，公司擬新設泰國製造公司，初步規劃形成年產萬台平衡重叉車、剪叉式高機和臂式高機的產能，海外產能佈局有望增強國際市場競爭力。
受益鋰電產品出海，2024上半年公司業績增速穩健
2024年上半年公司實現營業總收入86億元，同比增長4%，歸母淨利潤10億元，同比增長29%，利潤增速高於營收，我們判斷系（1）產品結構優化，高毛利率的海外、電動化產品佔比提升。（2）公司聯營企業中策海潮上半年確認投資收益2.3億元，同比增長31%。展望Q3，公司業務結構優化邏輯延續，鋼價低位震盪，業績有望延續穩健增長趨勢。
行業景氣度磨底，可期待國內政策推進、海外渠道庫存消化後需求復甦叉車行業需求來源於（1）製造業、物流業投資規模增長，對搬運工具需求提升，（2）人工成本提升，工廠、倉庫等對工作效率的要求提高，機器替人爲趨勢。2014-2023年全球叉車銷量CAGR爲7%，國內/海外分別爲13%/4%。短期來看，行業國內景氣磨底，70萬台年銷量基本均爲存量更新需求；海外經銷商庫存處於消化期，行業新簽訂單增速已下滑1年有餘（2022-2023年），Q2龍頭豐田、凱傲在手訂單環比回升約9%，反映庫存消化，新訂單邊際改善。下半年，國內原材料價格仍低位震盪，且海外收入增長，佔比被動提升，叉車企業利潤率有望維持較高水平。中長期看，國內外鋰電化率提升仍有空間，助力結構優化+出海。2023年國內、海外鋰電化率（鋰電平衡重叉車佔總體叉車的比重）分別爲19%/13%，提升空間廣闊。市場較擔心美國風險，我們測算美國市場佔全球銷量、規模比重分別約12%、18%，且對電車訴求弱於核心市場歐洲，雙龍頭美國收入佔比不足10%，實際影響可控。此外，隨2021年開始銷往海外的叉車機齡增長，後市場服務將接力新機銷售創造新增長點。
投資建議
我們維持公司2024-2026年歸母淨利潤預測20.5/24.3/29.3億元，對應PE爲11/9/8倍，維持「增持」評級。
風險提示：地緣風險、產品結構改善不及預期、海外市場拓展不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，浙商證券邱世梁研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達81.17%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利20.99億，根據現價換算的預測PE爲11.47。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有21家機構給出評級，買入評級14家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價爲21.98。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
