前者包含了复兴机构股票基金(Renaissance Institutional Equities Fund，简称RIEF)、复兴机构多元化全球股票(RIDGE)和复兴机构多元化阿尔法基金(RIDA)。RIEF的管理資產規模已從2020年初的約358億美元降至目前的約196億美元，而RIDA和RIDGE兩隻基金更是合併後規模僅剩36億美元。「大獎章」基金的「魔力」並沒有滲透到外部資金管理上。
文藝復興科技這家以其傳奇對沖基金「大獎章」(Medallion)聞名的公司，其面向外部投資者的對沖基金規模近年來大幅縮水。
文藝復興是華爾街最成功、最神祕的機構之一。文藝復興基本上分爲兩部分，代表內部人士和外部機構進行投資的公共對沖基金，以及利潤豐厚的「大獎章基金」，這部分只面向員工。
前者包含了復興機構股票基金(Renaissance Institutional Equities Fund，簡稱RIEF)、復興機構多元化全球股票(RIDGE)和復興機構多元化阿爾法基金(RIDA)。
這些外部基金最近都回報很差。RIEF的管理資產規模已從2020年初的約358億美元降至目前的約196億美元，而RIDA和RIDGE兩隻基金更是合併後規模僅剩36億美元。
文藝復興近三分之二的外部資產在過去五年中蒸發了
長期以來，投資者都被「大獎章」基金的驚人回報所吸引。
從1988-2018年的30年裏，「大獎章」累計創造了超過1000億美元的收益，扣除費用後年均回報率高達39%。作爲對比，同期「股神」巴菲特的年均回報率爲20.5%。
投資者們期望着，文藝復興的外部基金也能帶來類似的收益。然而，現實是，外部基金的策略與「大獎章」存在顯著差異，無法複製其超高的收益率。
五年前，RIDA和RIDGE分別管理着150億美元和143億美元的資產。如今，合併後的RIDA基金僅管理着36億美元。
這意味着，文藝復興管理的近三分之二的外部資產在過去五年中蒸發了，從 651 億美元下降到今天的 232 億美元。
業績如此糟糕，以至於對沖基金經理緊急出馬，試圖爲投資者解釋當下公司的狀況：
雖然最近的表現比之前更糟，表明可能與2020年的情況很像，但在我們這樣的歷史記錄中，一些風險回報率和我們現在看到的一樣糟糕，這並不令人震驚。
顯然，當波動性較高時，更有可能出現較大的正回報或負回報，因爲這基本上就是波動性的定義。
與之形成鮮明對比的是， 「大獎章」在2020年年底卻實現了高達76%的漲幅。
儘管2021年RIEF和RIDA的回報率有所回升，分別達到了14.6%和20.1%，但投資者信心仍未完全恢復，資金流出依然持續。據英國《金融時報》援引知情人士透露，今年以來，這兩隻基金的回報率分別爲19.8%和17.4%。
「大獎章」基金的「魔力」並沒有滲透到外部資金管理上
雖然 RIEF 基金的資產已經從 2023 年的低點回升，但增長主要是由於基金業績的提高，而不是新的資金流入。
RIEF、RIDGE 和 RIDA 曾因 「大獎章」的成功而吸引了大量投資。儘管投資者知道這些外部基金和「大獎章」不同，但他們仍然希望從中獲得類似的回報。
業內知名對沖基金公司 AQR 的聯合創始人 Clifford Asness 曾在一段訪談中提到，對於向外部投資者開放的其他公共基金（例如 RIEF），它們的策略相對普通，依賴於一些較爲常見的投資策略和市場因素。
因此，「大獎章」基金的「魔力」並沒有滲透到外部資金管理上。
儘管過去幾年表現不佳，但 2023 年 RIEF 和 RIDA 表現相當出色，可能是自 2012 年以來的最好年份。
文藝復興科技的外部基金或將在未來重獲投資者青睞，量化投資的「夏天」似乎正在解凍。
編輯/lambor