安永首席經濟學家表示,鮑威爾成功說服大多數官員提前減息是最優的,但代價是決策者或在接下來的兩次政策會議上更抵制快速減息。
鮑威爾本週辯稱,聯儲局在開始減息週期時並沒有「滯後」。
未來幾個月他的主要挑戰是,如果就業市場繼續降溫且經濟惡化,要保持這一敘述的連貫性。
鮑威爾在新聞發佈會上說道:「我們並不認爲自己滯後了,我們認爲這是及時的,但你可以將其視爲我們致力於不落後的標誌。」
華爾街有些人仍有疑慮,認爲聯儲局本週大幅減息50個點子是試圖追趕曲線,並且未來的減息路徑可能過淺。
安永首席經濟學家格雷戈裏·達科(Gregory Daco)表示,聯儲局是在「反應式」而非前瞻性地減息。
他指出,「鮑威爾承認,如果聯儲局先看到7月份的就業數據,可能會在7月份就減息。」在7月會議結束兩天後發佈的數據顯示,失業率上升至4.3%,引發了人們對於聯儲局等待太久才採取行動的擔憂。
雖然8月份失業率降至4.2%,但如果未來幾個月再次上升,同樣的擔憂可能會重現。
達科說:「聯儲局決策者必須採用一個強大的前瞻框架,並放棄依賴數據的做法,不幸的是,他們目前爲止還沒有做到。」
聯儲局官員本週預測,今年美國失業率將上升至4.4%,並在明年保持這一水平。
鮑威爾面臨的另一個挑戰是,華爾街預計的未來減息次數多於聯儲局決策者的預測。本週,決策者估計2024年底前還會再減息兩次,每次25個點子,2025年再減息四次。
摩根大通首席經濟學家邁克爾·費羅利(Michael Feroli)表示,他仍預計減息速度會快於美聯儲共識。
費羅利預計,如果接下來的兩次就業報告進一步疲軟,在11月初的下一次會議會有50個點子的減息。
威明頓信託公司首席經濟學家盧克·蒂利(Luke Tilley)說,聯儲局預測的減息路徑對於一個就業市場已正常化且通脹有望在2025年第一季度達到聯儲局2%目標的經濟體來說太慢了。因此,蒂利預計明年將減息200個點子(是聯儲局預測的兩倍)並且到明年秋天利率將降至既不刺激也不抑制增長的中性水平。
他說:「更重要的是長期路徑,而在這一點上,聯儲局仍然略微滯後,因其中值預測僅是明年減息100個點子。」
鮑威爾還將不得不處理減息路徑內部分歧的跡象。
聯儲局的利率制定委員會幾乎在預期今年額外減息次數上平分秋色,七名決策者支持年底前再減息25個點子,九名成員支持額外減息50個點子。兩名決策者預計不會再減息。
這一路徑意味着雖然有幾位官員可能支持本月減息25個點子,但爲了避免就業市場的進一步惡化而選擇減息50個點子。
聯儲局理事鮑曼甚至投票反對50個點子的減息,轉而支持較小的25個點子的減息。這是自2005年以來聯儲局首次出現反對票。
達科說:“聯儲局主席(鮑威爾)現在被認爲對聯邦公開市場委員會具有重大影響力,因爲他成功說服大多數官員提前減息是最優的,但代價是決策者或在接下來的兩次政策會議上更抵制快速減息。”
編輯/lambor