一石激起千层浪，本轮降息周期以颇出乎市场预料的开端盛大启动，美股未来走势扣人心弦，沉寂一夏的华尔街大行也纷纷对于美股年底的目标点位预期进行调整。9月19日凌晨，聯儲局暴力開啓減息50點子，而週四公佈的初請失業金人數意外降至低位，則進一步加強了美國經濟實現軟着陸的信心。
雙重buff疊加共同促進了美股的飆漲——週四$標普500指數 (.SPX.US)$上漲1.7%，創下2024年以來的第39個新高紀錄，該指數今年已漲近20%； $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 大漲逾500點，盤中突破42000點，再創歷史新高；以芯片股爲主的 $費城半導體指數 (.SOX.US)$ 則大漲4.3%，大型明星科技股實現全面上漲。
歷史趨勢顯示，聯儲局的減息舉措通常會在首次減息後的12個月內對美國股票市場表現產生積極影響。自1989年以來，聯儲局已經進行了六次減息週期，而在六次中的四次，股票在一年後都出現了上漲。此外，根據Evercore ISI數據，數十年來，在非衰退時期，在進入減息週期後的六個月內，標普500指數平均上漲了14%。
一石激起千層浪，本輪減息週期以頗出乎市場預料的開端盛大啓動，美股未來走勢扣人心絃，沉寂一夏的華爾街大行也紛紛對於美股年底的目標點位預期進行調整。
據彭博數據，自8月來約有十家機構調整了標普500指數的預期，其中最樂觀的當屬BMO資本市場，該機構首席投資策略師Brian Belski將標普500指數的2024年年終預測，從之前的5600點大幅上調至6100點。值得注意的，Belski正是去年正確預測股市反彈的少數預言家之一；其次是Evercore ISI策略師Julian Emanuel，其將標普500指數預測值上調至6000點，目前位列第二。
分析師紛紛調整目標價，嗅到了什麼？
聯儲局石破天驚一次性祭出50點子「首降」大旗，在消息出來後雖短時間內激起市場的波動，但也在快速被市場接受和認可。
City Index和Forex.com的Fawad Razaqzada說：“儘管聯儲局減息後出現了一些波動，但標普500指數的看漲趨勢依然完好無損。聯儲局減息50個點子的決定在很大程度上受到了投資者的歡迎。此舉被視爲大膽但必要的一步，既能緩解經濟擔憂，又不會發出讓人想起2008年金融危機的恐慌信號。”
由於聯儲局採取超預期激進的減息，機構分析得出短期內經濟軟着陸的可能性將進一步上升。中金指出聯儲局的行動表明，它的反應函數已經從關注通脹完全轉向了關注就業。歷史上的軟着陸通常都伴隨減息，因爲在大幅緊縮之後適度調整貨幣政策有助於避免過度緊縮。
針對於本次減息，中金樂觀預計，由於供給因素改善、通脹上行風險短期可控，聯儲局減息將支撐需求擴張，美國經濟增長可能繼續保持較高增速，從而提升軟着陸的幾率。此外，聯儲局官員在最新預測中下調了對通脹的預測，對經濟增長的預測保持不變，也表明了其對於軟着陸的信心。
瑞銀全球财富管理公司的Solita Marcelli表示：“從歷史上看，在聯儲局減息而美國經濟並未陷入衰退的時期，股票市場的表現都很好，我們預計這次也不例外。我們的基本預期仍然是，標普500指數到年底將達到5900點，到2025年6月將升至6200點。” Marcelli說，她相信股票漲幅將擴大，成長型股票尤其是科技股，仍有進一步上漲的潛力。
最樂觀分析師BMO資本市場首席投資策略師Brian Belski也持有類似觀點，他今年第二次上調了對股市的展望，「我們仍然對市場漲勢的強勁感到驚訝，並再次決定，除了漸進式調整外，還應該進行更多的調整。」
Belski認爲，聯儲局轉向寬鬆政策以及市場參與度的提高是他看好後市的原因，但市場參與度的提高並不侷限於所謂的「七大科技股」。BMO預計美國經濟將軟着陸，並稱當前的市場背景類似於20世紀90年代中期，當時美國股市在網絡泡沫期間能夠維持數年的高市盈率。
飆漲之下擔憂未散，美股波動性仍需警惕
但即便美股持續保持上漲勢頭，仍有不少機構擔憂潛在波動性。美國投資機構Fundstrat Global Advisors聯合創始人兼研究主管Tom Lee最新警告，在11月正式大選前投資者應繼續保持謹慎。值得注意的是，由於過往對於美股走勢出色的預測，Lee被戲稱爲「華爾街神算子」。
雖然Lee認爲聯儲局的減息週期爲未來一個月或三個月市場的強勁奠定基礎，但也坦誠表示從現在到選舉日，股市的走勢仍有很多不確定性，讓他猶豫是否建議投資者進行投資。長期來看，Lee十分看好美股，他預測標準普爾500指數可能會增長兩倍，到2030年達到15000點。
法國興業銀行分析師在報告中表示，市淨率和市銷率等其他估值指標表明，美股估值遠高於歷史平均水平。例如，美股目前的交易價格是其賬面價值的五倍，而長期平均水平爲2.6倍。法國興業銀行表示：「目前的水平可以用一個詞來概括：昂貴。」
另一方面，股神巴菲特近期在資本市場的種種舉措也頗值得玩味。伯克希爾自7月中旬拋售美國銀行股票以來，合計套現近90億美元，且目前仍在不斷拋售。此外二季度接連減持 $蘋果 (AAPL.US)$ 、 $美國銀行 (BAC.US)$ 等重倉股，還清倉了雲計算明星$Snowflake (SNOW.US)$、減持了 $第一資本信貸 (COF.US)$ 、 $T-Mobile US (TMUS.US)$ 、以及一直看好的$雪佛龍 (CVX.US)$。
截至二季度末，伯克希爾的股票持倉市值降至2799.69億美元，同環比分別下降19.6%和15.6%，而現金儲備卻大幅增加至2769億美元。
但三季度迄今，蘋果累計上漲近9%，慘遭連環拋售的美銀也韌性十足，三季度不降反升約3%；美股大盤方面，標普500指數連續3月上漲，累漲超4.6%；納指走勢較弱，但也錄得1.59%累計漲幅；道指則表現最佳，三季度累計已漲超7%。股神是未雨綢繆還是錯誤判斷，目前看來仍需後市檢驗。
編輯/emily