失業數據增強軟着陸信心；市場在聯儲局宣佈減息後的即時走勢往往不穩定且不理性；鮑威爾上任以來，聯儲局決策日的交易最後一小時，股市通常下跌；做市商資金流分析顯示，週四標普在5700點得到支撐，大部分由零日期權0DTE的頭寸驅動。
本週四，在聯儲局大幅減息後戲劇性轉跌的主要美股指昂首反彈， $標普500指數 (.SPX.US)$ 和 $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 齊創盤中歷史新高，創新高時標普漲超2%，道指漲近660點、漲近1.6%， $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 刷新日高至漲3%，最終標普收漲1.7%，道指漲近1.3%，均創收盤最高紀錄，納指收漲2.5%，收創兩月新高。
有評論認爲，週四美股大漲源於，當天公佈的上週美國首次申請失業救濟人數意外降至四個月低位，令投資者對聯儲局實現軟着陸更有信心。
還有評論認爲，週四的走勢可能更多地反映了鮑威爾任聯儲局主席後的交易情況，而不是貨幣政策形勢。
Bespoke Investment Group 聯合創始人 Paul Hickey稱，自鮑威爾2018年上任以來，聯儲局決策日的股市交易有一個特點：在交易最後一個小時下跌。之前在聯儲局啓動減息週期時，股市曾在交易最後一小時上漲，不過本週三還是遵循了以往的下跌特色。
Catalyst Funds的投資組合經理 Charlie Ashely 表示，聯儲局宣佈減息消息後，美股和美債週三的走勢表明市場擔心經濟惡化，週四的情況似乎有所不同。他指出，市場在聯儲局宣佈減息後的即時走勢往往不穩定且不理性。
期權市場的專家則有不同看法
期權市場分析平台SpotGamma的創始人Brent Kochuba指出，在聯儲局 FOMC 貨幣政策會議後，發現$標普500指數 (.SPX.US)$處於一個非常獨特的位置：上行方向的負Gamma。這意味着市場中的大規模頭寸是交易者做多SPX看漲期權，這使做市商處於追逐的負Gamma立場。
負Gamma意味着，做市商在標普指數走高時買入期貨，在下跌時則賣出或者做空。顯然，週三FOMC會議及其50個點子的減息讓股市的動能集中在上行，對標普的主要目標點位爲5750點。
以下SpotGamma交易面板Trace的截圖顯示了SpotGamma利用專用的做市商頭寸估算結果預測SPX做市商的對沖資金流。圖中的紅色代表負Gamma。這個圖模擬了在5675點和5800點有大量賣出看漲期權頭寸的做市商。在 SpotGamma的Trace圖的左側可以看到執行價。
具體到本週四，底部圖表中的藍色可見，5750點是「局部」正Gamma的短期區域。需要注意的是，藍色集中在美東時間下午4 點，在下午 4 點後消失。這是因爲週四主要的正Gamma是由零日到期期權（0DTE）的頭寸驅動，這些頭寸在當天收盤時到期。
從美東時間週四早上開始，午盤更新顯示，一條正Gamma帶出現在5700點上方，這意味着市場在該水平得到支撐。SpotGamma 指出，這種正Gamma大部分是由0DTE頭寸驅動的，其中包括4000手賣方價爲 5735的0DTE看漲期權。
這些支撐性的做市商頭寸預示，標普收盤將上漲至5735，即美國東部時間下午4點圖表上的白色區域。 $SPDR 標普500指數ETF (SPY.US)$ $標普500ETF-iShares (IVV.US)$ $標普500ETF-Vanguard (VOO.US)$
9月20日本週五是股指、個股和ETF期權大批到期的三巫日。預計股市的這種上行勢頭將在三巫日期權集中到期時發揮巨大作用。本週五和下週一，這些期權到期可能迫使多頭的看漲頭寸平倉和滾動，那可能會暫時阻礙上行勢頭。 $SPDR道瓊斯指數ETF (DIA.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $iShares羅素2000指數ETF (IWM.US)$
編輯/Rocky
