最新盈利预测明细如下：民生證券股份有限公司劉海榮,費晨洪近期對萬華化學進行研究併發布了研究報告《跟蹤點評：聯儲局開啓減息週期，或利好MDI出口》，本報告對萬華化學給出買入評級，當前股價爲75.61元。
萬華化學(600309)
事件。當地時間9月18日，美國聯邦儲備委員會當地時間宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調50個點子，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是4年來，聯儲局首次減息。此外，根據聯儲局的預測，今年年底美國聯邦基金利率將達到4.4%，即4.25%至4.5%的目標區間，到2025年將降至3.4%，到2026年預計將降至2.9%。
聚合MDI在海外主要用於建築保溫，減息或利好美國地產市場需求。公司核心產品聚合MDI主要應用於冰箱冷櫃保冷、建築保溫等領域，在海外重點應用於建築保溫。以北美重要的聚氨酯供應商Huntsman數據爲例，其2023年聚氨酯部門的收入中有44%來自於保溫相關領域需求，其中較爲重要的使用形式爲PU泡沫噴塗。海外房地產市場是對MDI需求影響最大、最爲直接的領域之一。此前，美國市場利率處於歷史高位，過高的房貸利率對於新房需求存在明顯壓制。同時，對於已持有房產的居民，也很難接受過高的房貸利率進行住房置換。本次聯儲局減息後，房貸利率下降趨勢確認，北美房地產市場將會釋放此前被壓制的購房需求。
美國是中國最大的MDI出口目的國，公司是最主要的出口商。根據海關數據顯示，2023年，公司所在省份向美國出口聚合MDI約21.69萬噸，佔所在省份出口量的比例（下同）爲25.17%，向俄羅斯出口10.07萬噸，佔比11.68%，向荷蘭出口8.34萬噸，佔比9.68%，分別位列第一至三位。2024年1-7月，公司所在省份向美國出口16.63萬噸，佔所在省份出口比例爲26.94%，向荷蘭出口8.05萬噸，佔比13.05%，向土耳其出口4.75萬噸，佔比7.70%。2019年以來，美國一直是公司最大的MDI出口目的國，佔公司所在省份出口比例的24%-33%之間。而根據美國海關方面數據顯示，2023年中國向美國進口聚合MDI約17萬噸，中國貨源佔76.06%。若美國地產的需求復甦，或將直接利好公司的MDI產品出口增長。
投資建議：公司是國內化工行業龍頭，在聚氨酯、石化、精細化學品、新材料等領域通過持續的技術創新和產業鏈佈局，已經建立了較強的競爭優勢。2024年公司多個重點項目將迎來投產。我們預計2024-2026年歸母淨利潤爲172.29、216.37、244.72億元，對應PE分別爲14x、11x、10x。我們看好公司發展趨勢，維持「推薦」評級。
風險提示：1）下游需求下滑的風險；2）貿易衝突的風險；3）新項目建設進度不及預期的風險；4）匯率波動的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東莞證券盧立亭研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達80.73%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利179.87億，根據現價換算的預測PE爲13.2。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有32家機構給出評級，買入評級30家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲101.91。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
