最新盈利预测明细如下：中原證券股份有限公司唐俊男近期對中熔電氣進行研究併發布了研究報告《中報點評：新能源汽車領域快速增長，激勵熔斷器表現亮眼》，本報告對中熔電氣給出買入評級，當前股價爲72.5元。
中熔電氣(301031)
事件：
公司發佈2024年中報，公司實現營業總收入5.94億元，同比增長19.97%；歸屬於上市公司股東的淨利潤0.65億元，同比增長15.00%；基本每股收益0.99元；加權平均淨資產收益率6.09%，同比下滑0.39個百分點。
點評：
新能源汽車領域持續發力，公司業績經營穩健。公司主營業務爲熔斷器及相關配件的研發、生產和銷售，主要產品爲電力熔斷器、電子類熔斷器、激勵熔斷器及智能熔斷器。公司核心產品爲電力熔斷器，2024年上半年，公司電力熔斷器及配件營業收入5.42億元，同比增長14.10%，銷售佔比達91.27%。分行業來看，新能源汽車領域實現營收3.65億元，同比增長45.38%，銷售佔比61.45%，毛利率36.98%，同比下滑2.45個百分點；風光發電及儲能領域實現營業收入1.66億元，同比下滑1.88%，銷售佔比27.90%，毛利率39.87%，同比下滑3.13個百分點。
公司電力熔斷器業務應用領域廣泛，新能源車、風光儲和通信市場發展潛力較大。公司電力熔斷器在新能源車、新能源風光發電及儲能市場和通信市場佈局較早，在工藝技術、產品迭代、新品開發等方面具備較強的市場競爭力，市場份額較爲領先。新能源車領域是公司電力熔斷器最大的細分市場，2024年上半年，新能源車領域業務保持高速增長態勢，預計與下游新能源乘用車快速增長和公司較強競爭力有關。在新能源車領域，公司熔斷器業務通過進入主流動力電池、電控系統及配套廠商切入供應鏈，客戶涵蓋寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科、緯湃科技、博格華納、匯川技術等企業。2024年上半年，公司電力熔斷器在風光發電及儲能領域收入和毛利率下滑，預計與產品價格下滑、競爭激烈有關。在儲能市場，公司提供pack、高壓箱、PCS等不同位置的保護方案，開發儲能pack專用的1500v熔斷器產品，並和寧德時代、比亞迪、陽光電源、華爲、億緯鋰能、南瑞繼保等頭部企業展開合作。預計隨着集中式儲能系統和工商業儲能系統的放量，公司儲能領域熔斷器業務有望快速增長。
激勵熔斷器進入放量階段。激勵熔斷器可以通過接收控制信號激發保護動作，相對於傳統的電力熔斷器更具適用性。24H1公司激勵熔斷器實現營收0.49億元，已經超過去年全年水平。公司激勵熔斷器應用於新能源汽車領域，用於主迴路安全保護。公司產品覆蓋70V-1000V DC多個電壓等級，應用保護範圍覆蓋電動汽車高、低
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壓電氣架構系統保護。公司終端用戶涵蓋國內新能源乘用車及商用車主流車企，與上汽大衆、一汽大衆展開合作。相對於傳統的電力熔斷器，公司激勵熔斷器具有更高的單位價值量和毛利，隨着產品的放量，有望形成新的業績增長點。
首次覆蓋，給予公司「買入」評級。預計公司2024、2025、2026年歸屬於上市公司股東的淨利潤分別爲1.40億元、1.77億元和2.18億元，對應的全面攤薄EPS分別爲2.11元、2.67元、3.29元。按照9月18日71.67元/股收盤價計算，對應PE分別爲33.91、26.83和21.80倍。考慮到公司的熔斷器良好的應用前景、產品優勢和規模優勢，預計公司成長預期較好，給予公司「買入」評級。
風險提示：新能源汽車市場需求波動風險；行業競爭加劇風險；應收賬款增加，回款放緩風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東吳證券曾朵紅研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲69.73%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.54億，根據現價換算的預測PE爲31.25。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價爲88.21。
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