油气价格下滑，以及对过剩产能的担忧，给这些股票带来了压力，更不用说对全球经济疲软的担忧了。即便在这种表现不佳的情况下，收入投资者仍然能找到看似相当安全的有吸引力的股息收益率。在全球經濟陰雲籠罩、油氣價格波動頻繁的背景下，能源股展現出意想不到的韌性。
由於全球增長和過剩產能的擔憂，價格一直在下跌。但許多大型能源公司已開始提供豐厚的股息收益率和強大的股票回購計劃。
標普500中的能源股票截至目前的年回報率約爲6%（包括股息），而更廣泛的指數回報率爲19%。
油氣價格下滑，以及對過剩產能的擔憂，給這些股票帶來了壓力，更不用說對全球經濟疲軟的擔憂了。即便在這種表現不佳的情況下，收入投資者仍然能找到看似相當安全的有吸引力的股息收益率。
值得注意的是，根據9月16日晨星發佈的一份關於大型綜合能源公司的報告，許多能源公司已經改變了以往的做法，更加專注於通過股票回購和股息將資本回饋給股東。
這份名爲《綜合石油公司：長揸的股票（沒錯，真的）》（Integrated Oils: Stocks for the Long Run (Yes, Really)）的報告部分結論指出：「與上個週期相比，專注於資本紀律應支撐持續強勁的資本回報。」
報告還補充說，這種更有紀律的支出應「使股東獲得豐厚的現金回報」。
對於關注收益的能源投資者，埃克森美孚石油(XOM.N)l的收益率爲3.3%；雪佛龍(CVX.N)爲4.5%；康菲石油(COP.N)爲2.9%；殼牌(SHEL.N)爲4%；英國石油(英國石油.N)爲5.9%。
花旗的全球能源公司分析師阿拉斯泰爾·賽姆（Alastair Syme）指出，這些股票面臨的一個主要障礙是系統中存在的過剩備用產能。因此，價格急劇下滑。過去一年，原油價格下跌了23%；天然氣價格下降了9%。最近，布倫特原油和西德克薩斯中質原油的現貨價格均在每桶70美元以下。
然而，賽姆指出，上述公司改善了其資產負債表。例如，雪佛龍(CVX.N)截至6月30日的總債務爲232億美元，較2020年底的443億美元大幅下降。「資產負債表保護你，」賽姆表示，補充說這些公司在考慮減息前可以採取的另一個措施是必要時減少股票回購。
賽姆指出，埃克森美孚石油、雪佛龍和康菲石油都具有顯著的美國頁岩油暴露優勢。「尤其是康菲石油，具有極大的低成本增長潛力，」他說，並指出它們應該能夠實現增長，「股息的韌性會隨着時間的推移而改善。」
康菲石油是一家探索和生產公司，支付普通股息和可變股息，允許其根據市場條件調整派息。而埃克森美孚石油和雪佛龍並沒有採取這種做法。
雪佛龍的季度分紅爲每股1.63美元，較今年年初的1.51美元上漲了8%。在最近的幾個季度中，康菲石油的總派息爲每股78美分——其中包括每股58美分的普通股息和每股20美分的可變現金回報。
去年秋天，埃克森美孚石油將其季度股息提高到每股95美分，較91美分上漲了略超過4%。
雪佛龍和埃克森美孚石油是標普500股息貴族的成員，該指數包括至少連續25年支付更高股息的公司。
Hightower Advisors的首席投資策略師兼投資組合經理斯蒂芬妮·林克（Stephanie Link）表示，她最喜歡的能源股票之一是埃克森美孚石油。她喜歡這隻股票的原因包括該公司多元化的收入來源，包括勘探、煉油和化學品；強大的股票回購計劃；以及她預計到2027年將實現10%或更高的有機年複合增長率（不包括收購）。埃克森美孚石油去年回購了約170億美元的股票。
花旗的賽姆在一份最近的報告中寫道：「我們在美國覆蓋的區域中，增長看起來仍然較強。」
在美國以外，殼牌和英國石油的收益率也很有吸引力。由於伴隨新冠疫情的全球經濟衰退，這兩家公司在此期間都削減了股息。
不過，自那時以來，這兩家公司都已經提高了股息，儘管尚未恢復到疫情前的水平。
根據FactSet的數據顯示，去年，Shell支付的現金股息約爲80億美元，較2019年的150億美元下降。英國石油去年支付的股息約爲50億美元，而2019年爲70億美元。兩家公司在股票回購上的支出也遠高於股息。
毫無疑問，投資者應關注商品價格的下滑對這些公司及其股息的影響，即便是在諸如美國頁岩等高增長業務中。
最近的晨星報告指出：「除非發生地緣政治等事件將商品價格大幅抬高，過去幾年大額的分紅不太可能繼續。」
這些公司向投資者支付的大部分回報以股票回購的形式進行，如果情況惡化，可以隨時減少。
晨星提到「在所有價格環境中向股東返還現金的承諾」，包括埃克森美孚石油、巴西的Petrobras、法國的TotalEnergies以及沙特阿拉伯的沙特阿美。這三家公司的收益率分別爲5.7%、5.1%和7.1%。
報告中提到的這一股東回報承諾中包括一些公司的可變股息。
另一個值得考慮的能源公司是斯倫貝謝(SLB.N)，這是一家綜合性大型石油公司（最近被巴倫週刊選爲股票推薦）。該公司總部位於休斯頓，專注於油氣服務，如諮詢、各種數字產品和生產力提升等。該股收益率爲2.7%。
Hightower的林克表示，隨着更多客戶採用數字產品、進行重組以及進行長期深水項目，該公司有望提高其利潤率。
該股票最近的交易價格約爲分析師預計今年每股3.50美元的合理11.8倍。
「斯倫貝謝的收益率雖然不算高，但其增長潛力巨大，而股票的價格卻非常便宜，」林克說。
